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盛夏来袭，天然气市场出现强利好提振？

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盛夏来袭，天然气市场出现强利好提振？

作者隆众资讯

2024-05-23

美国方面，亨利港（NG）期货价格周内呈上行趋势，16日自由港2号液化产线出现短暂故障，17日有所恢复；美国区内气温逐渐升高，区内制冷发电需求将不断增加；欧洲地区LNG进口需求不断增加，带动价格上涨。

欧洲市场，许多挪威的天然气设施，如巨魔，卡斯托和德瓦林，都计划在未来几天进行维护，对区外LNG资源进口潜在需求增强，市场仍对任何延长的供应方面的担忧持谨慎态度，且由于欧洲地区预计将迎来高温热浪，带动价格上涨。

重点数据趋势

· 上游降价销货，利润减少。

· 贸易流向稳定，运费较低。

· 下游按需采购，需求稳定。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至5月21日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.671美元/百万英热，环比上周期（05.14）上调0.327美元/百万英热，涨幅为13.95%；荷兰天然气（TTF）期货价格为10.445美元/百万英热，环比上周期（05.14）上调1.054美元/百万英热，涨幅为11.23%。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为高位下探趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.6美元/百万英热附近，KDJ高位死叉，MACD双曲线高位空间缩窄，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈震荡上行趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存保持高位，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至5月20日，欧洲整体库存为764wh，库容占有率67.39%，环比上日增加0.25%，欧洲市场库存保持充足。

现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为2.5美元/百万英热，环比（05.14）上调0.36美元/百万英热，涨幅为16.82%。加拿大天然气（AECO）现货价格为0.948美元/百万英热，环比（05.14）上调0.1个百分点，涨幅为11.82%。

主消费地现货价格呈上涨趋势，东北亚现货到港中国（DES）价格为11.119美元/百万英热，环比（05.14）上调0.557美元/百万英热，涨幅为5.27%；TTF现货价格为10.442美元/百万英热，环比（05.14）上调1.271美元/百万英热，涨幅为13.86%。

市场整体供应保持充足，随着温度升高，主消费地整体发电制冷需求逐渐增加，且欧洲未来管道气供应将受到检修影响，带动价格上涨。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至05月10日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为26330亿立方英尺，环比上涨700亿立方英尺，涨幅2.73%；库存量比去年同期高4210亿立方英尺，涨幅19.0%。较5年历史均值高6200亿立方英尺，涨幅30.8%。

截至05月10日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为25795亿立方英尺，较上一周上涨573亿立方英尺，涨幅2.27%；库存量比去年同期高920亿立方英尺，涨幅3.28%。

本周美国与欧洲库存储备稳步上涨，下周美国东北地区有高温预警，夏季需求展现，库存增速可能会出现下滑趋势。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（05.20-05.26）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4000000m³，环比上周期实际出口量3800000m³上涨5.26%。

受到挪威部分天然气设施检修影响，欧洲LNG进口欲望增强，带动美国LNG出口增加。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至5月22日，LNG接收站价格报4340元/吨，较上周（05.15）上调2.2%，同比上调0.35%；主产地价格报4288元/吨，较上周（05.15）下调2.3%，同比上涨12.52%；LNG全国接货平均价格报4487元/吨，较上周（05.15）下调0.44%，同比上涨6.43%。

本周国内天然气市场价格涨跌不一，供应方面，国内液厂资源价格高价降价销货，接收站受国际现货价格推涨影响，抬价销售，两者价差有所缩窄；需求方面，下游需求较为稳定，终端高价抗拒。

截至5月21日，当日国内LNG工厂总库存量35.96万吨，环比上周（05.14）上涨4.32%。液厂资源前期抬价销售，高价出货不畅，后期降价出货，压力有所缓解，市场复工液厂增加，带动库存增加。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（05.16-05.22）国内250家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量70652万方，本周三开工率56.2%，环比上周上调1.3个百分点。本周三有效产能开工率58.21%，环比上周上调0.97个百分点。新增停机检修工厂数量为0，产能共计0万方/日;新增复产工厂数量为3，产能共160万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17725万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16996万方/日。）

海液方面，本周期国内12座接收站共接收LNG运输船17艘，接船数量较上周增加3艘，到港量111.2万吨，环比上周116.54万吨减少4.58%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、俄罗斯、卡塔尔到港量分别为63.27万吨、19.25万吨、8.31万吨。分接收站来看，中石化董家口、中海油珠海、国网北海、中海油大鹏、中海油滨海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（05.15-05.21）国内LNG总需求为84.75万吨，较上周（05.08-05.14）减少0.89万吨，跌幅为1.04%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为18511车,较上周（05.08-05.14）18935车减少2.24%；国内工厂出货总量为45.88万吨，较上周（05.08-05.14）持平。

国产与海液资源出货较为稳定，市场供需保持平衡，上游出货稳定。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）工厂加工利润

2024年5月（4月30日8:00-5月31日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍价格折合成本4470-4620元/吨，成交量31000万方，无流拍。工厂成本稳定，上游持续降价销售，带动工厂利润下降。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b）加气站零售利润

截至5月15日，国内LNG气站平均利润为0.353元/公斤，较上周下调0.027元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：国际现货价格走高和中亚检修等供应面利好因素提振国内市场，下周价格或能撑市。

国内主流观点2：近日进口LNG有涨价趋势，国产LNG后期或有跟涨的可能性，下周价格以偏强震荡为主。

国际主流观点：夏季高温即将席卷北半球，且LNG出口终端及天然气管道存在检修或检修计划，预计未来市场价格将冲高回落。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内价格将高位运行，由于受到国际现货价格支撑，海液出货价格或将持续走高，国产LNG资源价格形成利好支撑，预计未来市场价格将高位运行。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈涨后回落趋势，东北亚地区市场采购活动保持冷清，但高温侵袭，南亚地区发电制冷需求逐渐增加，现货价格受需求影响或将上涨，但由于价格过高，现货价格或将涨后回落。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈震荡上行趋势。目前欧洲区内库存仍旧适宜，欧洲制冷需求的回升对价格形成了支撑，德国和北欧国家下周将迎来异常高温。随着地缘政治紧张局势升温，交易员们也对潜在的供应中断保持警惕，预计TTF价格短期内将呈震荡上行趋势。

美国天然气期货价格（NG）将呈高位持稳趋势，欧洲LNG进口需求逐渐增加，且美国国内气温逐渐升高，皆对天然气价格形成利好支撑，预计美国天然气期货价格（NG）将呈高位持稳趋势。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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