美国天然气出口审查再起波澜，东北亚现货价格高涨？

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美国天然气出口审查再起波澜，东北亚现货价格高涨？

作者隆众资讯

2024-03-14

美国方面，一个由560多个环保组织组成的联盟以对环境影响的担忧为由，敦促拜登政府扩大对液化天然气出口审查的暂停范围，将各联邦机构颁发的许可证包括在内。国内方面，Delfin液化天然气出口终端的开发商要求有条件地延长一个关键的液化天然气出口许可证，该许可证将于6月到期，这标志着美国能源部近一年前制定的延长政策的首次测试。

欧洲市场，本周价格呈下降趋势，欧洲进口贸易流动性较小，市场供应较为充足，且市场库存较高，下游需求可得到充分满足，欧洲天然气价格有所下降。

重点数据趋势

· 海气价格上涨带动LNG价格上调。

· 管道气供应量充足，部分液厂提产，产量增加。

· 下游需求较为旺盛。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至3月12日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为1.714美元/百万英热，环比上周期（03.05）下调0.243美元/百万英热，跌幅为12.42%；荷兰天然气（TTF）期货价格为7.914美元/百万英热，环比上周期（03.05）下调0.82美元/百万英热，跌幅为9.39%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，目前主消费地市场库存较为充足，美国对外出口较为疲软。国内方面，Delfin液化天然气出口终端的开发商要求有条件地延长一个关键的液化天然气出口许可证，该许可证将于6月到期，这标志着美国能源部近一年前制定的延长政策的首次测试。

另一方面，一个由560多个环保组织组成的联盟以对环境影响的担忧为由，敦促拜登政府扩大对液化天然气出口审查的暂停范围，将各联邦机构颁发的许可证包括在内。这些组织强调，有必要停止所有新的液化天然气项目和相关基础设施的许可，包括环境保护局、海岸警卫队、交通部和联邦能源管理委员会等机构颁发的许可。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下趋势，美国亨利港期货（NG）价格至1.71美元/百万英热附近，KDJ高位死叉后迅速下探触底，MACD零轴附近缩量，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈下降趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至3月11日，欧洲整体库存为689Twh，库容占有率60.34%，环比上日下降0.24%，欧洲市场库存保持适宜。

现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为1.51美元/百万英热，环比（03.05）持平。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.273美元/百万英热，环比（03.05）下调0.231美元/百万英热，跌幅为15.35%。

主消费地现货价格涨跌不一，东北亚现货到港中国（DES）价格为8.947美元/百万英热，环比（03.05）上调0.754美元/百万英热，涨幅为9.2%；TTF现货价格为7.905美元/百万英热，环比（03.05）下调0.823美元/百万英热，跌幅为9.43%。

主流消费地市场涨跌不一，东北亚地区主要受到中国第二梯队进口商短期内相继采购2023-2024年大批现货影响，带动价格上涨；欧洲地区贸易流动较低，价格低位下探。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至03月01日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为23340亿立方英尺，环比下降400亿立方英尺，降幅1.68%；库存量比去年同期高2800亿立方英尺，涨幅13.6%；比五年均值高5510亿立方英尺，涨幅30.9%。

截至03月01日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为25055.32亿立方英尺，较上一周下跌742.62亿立方英尺，跌幅2.88%；库存量比去年同期高1185.43亿立方英尺，涨幅4.97%。

本周，美国天然气库存产量增加，带动美国天然气库存跌速放缓；欧盟天然气库存储备继续下降，冬季需求旺季已过，欧洲整体气温保持温和，预计后市欧洲库存降速放缓。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（03.11-03.17）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4000000m³，环比上周期实际出口量4100000m³下降2.44%。

由于欧洲地区LNG进口需求疲软，带动美国地区出口减少。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至3月13日，LNG接收站价格报4259元/吨，较上周（3.5）下调0.52%，同比下降31.71%；主产地价格报3964元/吨，较上周（3.5）上调3.53%，同比下降30.47%；LNG全国接货平均价格报4376元/吨，较上周（3.5）上调1.72%，同比下降28.34%。

本周国内天然气市场价格呈上涨趋势，供应方面，上游出货顺畅，液厂积极抬价销售；需求方面，下游需求持续向好，终端接货意向较强，带动接货价格上涨。

截至3月12日，当日国内LNG工厂总库存量40.58万吨，环比上周（3.5）下降4.5%。上游销售顺畅，带动工厂库存走低。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（03.07-03.13）国内249家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量66827万方，本周三开工率53%，环比上周上调0.5个百分点。本周三有效产能开工率55.28%，环比上涨上调1.16个百分点。新增停机检修工厂数量为2，产能共计390万方/日;新增复产工厂数量为2，产能共计140万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17610万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16881万方/日。）

海液方面，本周期国内17座接收站共接收LNG运输船24艘，接船数量较上周增加6艘，到港量152.74万吨，环比上周116.62万吨增加30.97%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、马来西亚到港量分别为52.98万吨、40.38万吨、18.7万吨。分接收站来看，国网天津接船4艘，中海油大鹏、中石化董家口各接船3艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（03.06-03.12）国内LNG总需求为81.86万吨，较上周（02.28-03.05）增加0.65万吨，涨幅为0.8%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为16896车,较上周（02.28-03.05）16640车上涨1.54%；国内工厂出货总量为46.38万吨，较上周（02.28-03.05）增加0.11万吨，涨幅为0.24%。

部分接收站抬价销售，槽批出货有所下降，低价国产资源仍旧销售顺畅，下游高价接货较为抗拒，市场贸易流向较为稳定，市场需求小幅波动。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）工厂加工利润

2024年3月中旬（3月10日8:00-3月20日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍折合成本4095-4200元/吨，成交量10500万方，无流拍。上游成本持续增加，然而市场暂无明确利好支撑，下游压价采购，带动液厂出货利润下降。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b）加气站零售利润

截至3月13日，国内LNG气站平均利润为0.408元/公斤，较节前下调0.003元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：竞拍价格较上期虽有上涨，但市场整体成交氛围不佳，预计市场难有起色。

国内主流观点2：管道气量充足，3月进口LNG船期量较上月有所上行，预计市场供应偏宽松，市场价格或将以下行为主。

国际主流观点：中国第二梯队对现货远期采购意向兴趣较为强烈，部分企业采购未来为期一年的现货，或将导致价格虚高。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内价格将呈下行趋势，海液集体推涨后，市场高价接货较为抗拒，贸易重车有所堆积，终端压价接货，贸易商纷纷缩减利润销售，预计未来市场价格将呈下降趋势。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈下行趋势，东北亚地区现货价格受到国内第二梯队贸易商陆续采购远期现货影响，价格较为虚高，预计未来第二梯队采购完成后市场价格将会回落。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈下降趋势。目前欧洲库存保持适宜，区内供应充足，下游需求可被完全满足，预计TTF价格短期内将呈下降趋势。

美国天然气期货价格（NG）将呈下降趋势，目前美国区内市场供应充足，区外LNG出口低迷，自由港检修存在复工预期，预计美国天然气期货价格（NG）将有所下降

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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