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美国对俄再起制裁，天然气将再度上涨？

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美国对俄再起制裁，天然气将再度上涨？

作者隆众资讯

2023-12-28

今年11月，美国财政部将诺瓦泰克公司的子公司——俄罗斯北极液化天然气二号项目有限责任公司列入制裁清单。12月21日，路透社援引知情人士报道称，诺瓦泰克公司已向该项目的液化天然气买家发出不可抗力通知。

《生意人报》援引俄政府消息人士的话报道称，随着俄北极液化天然气二号项目被美国列入制裁清单，参与项目的外国股东宣布因遭遇不可抗力因素而暂停参与，其中包括中石油、中海油、法国道达尔能源及日本财团“日本北极液化天然气”。

重点数据趋势

· 上游降价销售，市场竞争激烈。

· 高价接货抗拒，市场重车增加

· 气温转暖，下游需求减弱。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至12月26日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.419美元/百万英热，环比上周期（12.19）下调0.073美元/百万英热，跌幅为2.93%；荷兰天然气（TTF）期货价格为11.017美元/百万英热，环比上周期（12.19）上调0.518美元/百万英热，涨幅为4.93%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈震荡趋势，本周圣诞节假期，市场贸易流动性减弱，价格波动较小，美国亨利港（NG）期货价格震荡调整。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为震荡趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.44美元/百万英热附近，KDJ上行放量后趋势转弱，MACD上行，价格上升势头减弱，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈震荡趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存有所下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至12月25日，欧洲整体库存为992Twh，库容占有率87.08%，环比上日增加0.02%，欧洲市场库存保持适宜。

欧洲市场本周价格呈上涨趋势，25日，俄罗斯北极2号天然气项目日前登上美国制裁名单。制裁带来的天然气运输船只问题也在困扰该项目。Arc7级天然气船的短缺，加上美国对堪察加半岛和摩尔曼斯克市浮动储存设施的制裁加剧了运输难题，这些设施本应将液化天然气从Arc7船舶转运到传统船舶，从而减轻冰船船队的负荷。但由于圣诞假期影响，市场贸易流动性较弱，市场价格受此影响较小。

现货价格走势与期货价格相近。美国亨利港天然气现货价格预计为2.43美元/百万英热，环比（12.19）下调0.01美元/百万英热，跌幅为0.41%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.428美元/百万英热，环比（12.19）下调0.021美元/百万英热，跌幅为1.44%。

主消费地现货涨跌不一，东北亚现货到港中国（DES）价格为12.152美元/百万英热，环比（12.19）下调0.072美元/百万英热，跌幅为0.59%；TTF现货价格为10.582美元/百万英热，环比（12.19）上调0.251美元/百万英热，涨幅为2.43%。

主流消费地现货价格涨跌不一，欧亚两地需求暂无明显提升，但由于俄罗斯LNG出口受到制裁，一定程度影响欧洲天然气现货价格反弹。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至12月15日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为35770亿立方英尺，环比下降870亿立方英尺，降幅2.374%；库存量比去年同期高2400亿立方英尺，涨幅7.2%；比五年均值高2800亿立方英尺，涨幅8.5%。

截至12月15日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为35837.93亿立方英尺，较上一周下跌874.58亿立方英尺，跌幅2.38%；库存量比去年同期高2186.89亿立方英尺，涨幅6.50%。

当周欧美两地库存呈下降趋势，但市场库存仍旧保持高位，供应仍旧充足。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（12.25-12.31）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3400000m³，环比上周期实际出口量4500000m³下降24.44%。

由于本周正逢圣诞节假期，市场上周存在提前存货行为，本周贸易流动性有所下降，美国LNG实际出口减少。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至12月27日，LNG接收站价格报6193元/吨，较上周上调1.86%，同比下降20.97%；主产地价格报5626元/吨，较上周上调1.39%，同比下降15.03%；LNG全国接货平均价格报6141元/吨，较上周上调2.64%，同比下降14.4%。

本周国内天然气市场呈涨后回落趋势，供应方面，由于高价销售不畅，且临近元旦假期，上游为防止库存过高降价出货；需求方面，由于市场预测1月行情向好，下游存在补库行为，带动需求增加。

截至12月26日，当日国内LNG工厂总库存量41.61万吨，环比上期下降10.5%。由于液厂为防止假期库存过高，纷纷降价销货，带动库存下降。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（12.21-12.27）国内247家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量55476万方，本周三开工率46.3%，环比上周减少3.1个百分点。本周三有效产能开工率48.48%，环比上周下降2.9个百分点。新增停机检修工厂数量为2，产能共计400万方/日;新增复产工厂数量为2，产能共计100万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17350万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16621万方/日。）

海液方面，本周期国内17座接收站共接收LNG运输船30艘，接船数量较上周增加7艘，到港量223.99万吨，环比上周149.77万吨上涨49.56%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚到港量分别为70.84万吨、62.16万吨、15.73万吨。分接收站来看，申能上海、中石油如东、国网迭福各接船3艘，中海油滨海、中石化天津、中石化董家口、中海油北仑、中海油大鹏、中海油莆田各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（12.20-12.26）国内LNG总需求为68.94万吨，较上周（12.13-12.19）增加11.69万吨，涨幅为20.42%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为13457车,较上周（12.13-12.19）8419车上涨59.84%；国内工厂出货总量为40.68万吨，较上周（12.13-12.19）增加1.11万吨，涨幅为2.81%。

由于元旦假期临近，上游液厂纷纷降价销货，以保证自身库存处于适宜液位；由于液厂周前期价格不断上涨，接收站资源经济性优势显现，且部分接收站重新开始出货，带动槽批增加。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）工厂加工利润

12月下旬（12月21日8:00-12月31日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍价格折合成本5625-5850元/吨，成交量7000万方，无流拍。上游受成本上涨影响抬价出货，本周整体出货价格高于上周，带动工厂利润有所上涨。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b）加气站零售利润

截至12月27日，国内LNG气站平均利润为0.251元/公斤，较上周下调0.29元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：元旦假期期间限行，上游液位或有小幅上升，下周价格上涨空间不大。

国内主流观点2：业者普遍不看好后市，下游市场需求较为疲软。

国际主流观点：目前美国针对俄罗斯LNG出口再度进行制裁，国际LNG供应或将有所减少，引起市场恐慌上涨。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内价格将呈稳中下降趋势，国内即将迎来元旦假期，市场贸易流动性预期性减弱，上游积极降价销货以保证库存适宜，下游将囤货保证供应充足，市场贸易将有所减弱，预计未来一周市场价格将稳中下探。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈震荡调整趋势，目前东北亚地区现货价格已至低位，市场价格难以下探，但东北亚地区市场现货需求较弱，预计东北亚地区价格将呈震荡调整趋势。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈震荡趋势。欧洲气温保持温和，且本周正直圣诞节假期，区内无明显利好支撑，但由于美国对俄罗斯LNG出口再度进行制裁，或将对欧洲价格产生影响，带动TTF价格震荡调整。

美国天然气期货价格（NG）将保持低位运行，目前欧亚供应较为饱和，市场新增需求疲软，预计未来NG期货价格将低位运行。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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