罢工事件归于平淡，天然气价格回归理性？

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罢工事件归于平淡，天然气价格回归理性？

作者隆众资讯

2023-08-31

欧洲地区，澳大利亚罢工消息面影响逐渐减弱，欧洲充足的库存及稳定的供应使得下游需求可得到充分满足，LNG进口需求减弱，带动TTF期货价格下降，但由于挪威季节性检修，管道气流量减少，TTF价格有所反弹。

美国方面，当地时间8月29日，“艾达利亚”增强为2级飓风，最大风速为每小时100英里，正在逼近美国佛罗里达州，预计30日将抵达佛罗里达州，与此同时，另一个飓风“富兰克林”在28日升级成为三级飓风，目前“富兰克林”正在大西洋上向百慕大群岛方向移动，对美国东海岸造成一定影响，LNG贸易出口受阻，LNG资源紧俏。

重点数据趋势

· 接收站出货维持高位，销售减弱。

· 贸易流动疲软，购买兴趣降低

· 下游压价收货，需求较为疲软。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至8月29日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.662美元/百万英热，环比上周期（08.22）上调0.102美元/百万英热，涨幅为3.98%；荷兰天然气（TTF）期货价格为11.243美元/百万英热，环比上周期（08.22）下调2.339美元/百万英热，跌幅为17.22%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈降后反弹趋势，国内来看，当地时间8月29日，“艾达利亚”增强为2级飓风，最大风速为每小时100英里，正在逼近美国佛罗里达州，预计30日将抵达佛罗里达州，与此同时，另一个飓风“富兰克林”在28日升级成为三级飓风，目前“富兰克林”正在大西洋上向百慕大群岛方向移动，对美国东海岸造成一定影响，LNG贸易出口受阻，LNG资源紧俏，带动价格周内反弹。

出口方面，受到飓风侵袭，LNG装运受到影响，本周美国LNG出口小幅下降。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为震荡趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.67美元/百万英热附近，KDJ金叉上行，但上行势头较弱，MACD低位上行，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈下降反弹趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至8月28日，欧洲整体库存为1053Twh，库容占有率92.65%，环比上日增加0.12%，库存增速持续下降。

欧洲市场本周呈降后反弹趋势，澳大利亚罢工消息面影响逐渐减弱，欧洲充足的库存及稳定的供应使得下游需求可得到充分满足，LNG进口需求减弱，带动TTF期货价格下降，但由于挪威季节性检修，管道气流量减少，带动TTF期货价格反弹。

截至8月29日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为2.65美元/百万英热，环比（08.22）上调0.07美元/百万英热，涨幅为2.71%。加拿大天然气（AECO）现货价格为2.023美元/百万英热，环比（08.22）上调0.047美元/百万英热，涨幅为2.37%。

美国亨利港天然气（HH）预计现货价格震荡调整，国内东南海岸即将遭受飓风侵袭，利好天然气价格，亨利港天然气（HH）预计现货价格震荡调整。

截至8月29日，东北亚现货到港中国（DES）价格为13.005美元/百万英热，环比（08.22）下调0.497美元/百万英热，跌幅为3.68%；TTF现货价格为11.277美元/百万英热，环比（08.22）下调2.281美元/百万英热，跌幅为16.82%。

主流消费地现货价格呈下降趋势，欧亚需求整体有所减弱，澳大利亚罢工事件对欧洲影响减弱，亚洲地区现货采购也无明显增加，受到库存支撑，各地现货价格有所下降。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至08月18日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为30830亿立方英尺，环比增加180亿立方英尺，涨幅0.59%；库存量比去年同期高5130立方英尺，涨幅20.0%；比五年均值高2680亿立方英尺，涨幅9.5%。

截至08月18日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为36412.08亿立方英尺，较上一周上涨878.26亿立方英尺，涨幅2.47%；库存量比去年同期高6493.73亿立方英尺，涨幅21.70%。

本周，美国地区库存增速放缓，由于美国田纳西州天然气管道出现故障，导致原料气进口受阻，国内天然气产量减少。欧洲地区库存稳步上升，已达到冬季填补至90%的库容目标，预计后市库存增速放缓甚至停滞。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（08.28-09.03）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3600000m³，环比上周期实际出口量3700000m³下降2.7%。

目前受飓风影响，美国LNG出口受限，船期预计减少。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至8月30日，LNG接收站价格报4245元/吨，较上周上涨1.58%，同比下降40.15%；主产地价格报3732元/吨，较上周下调2.05%，同比下降37.71%。

国内上游价格涨跌不一，国产液销售不佳，降价销货；接收站受国际现货成本影响抬价出货，市场整体出货价格涨跌不一。

截至8月30日，LNG全国接货平均价格报4161元/吨，较上周下调1.42%，同比下降37.22%。下游高价接货较为抗拒，接收站高价资源销售半径缩窄，低价资源流入增加，带动接货价格下降。

截至8月29日，当日国内LNG工厂总库存量31.96万吨，环比上期上涨3.93%。由于上周液厂复工增加，虽市场销量有所减少，但LNG库存总量增加。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（08.24-08.30）国内233家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量64112.5万方，本周三开工率57.3%，环比上周下调1.1个百分点。本周三有效产能开工率57.44%，环比上周下调1.1个百分点。新增停机检修工厂数量为2，产能共计100万方/日;新增复产工厂数量为1，产能共计80万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15975万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15246万方/日。）

海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船16艘，接船数量较上周减少6艘，到港量114.29万吨，环比上周146.71万吨下降22.1%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、俄罗斯、卡塔尔到港量分别为50.7万吨、18.29万吨、15.82万吨。分接收站来看，国网海南接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（08.23-08.29）国内LNG总需求为70.21万吨，较上周（08.16-08.22）减少4.98万吨，跌幅为6.62%。国内工厂出货总量为40.18万吨，较上周（08.16-08.22）减少1.47万吨，跌幅为3.53%。液厂出货价格较高，前期市场出货受阻，后期出货价格有所下降，国内工厂出货总量有所下降。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为14297车,较上周（08.16-08.22）15974车下降10.5%，接收站价抬价销售，带动接收站销售半径减少，槽批出货下降。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）工厂加工利润

8月下旬（8月21日-31日）中石油西部公司直供工厂气源竞拍成交价格2.06-2.12元/方，折合成本3765-3855元/吨，成交量13200万方，无流拍。工厂成本保持稳定，但由于液厂抬价销售不佳，上游降价销货，工厂理论利润有所下降。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b）加气站零售利润

截至8月30日，国内LNG气站平均利润为0.378元/公斤，较上周上调0.019元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：新一轮气源竞拍出炉，西北液厂生产成本上涨，液厂价格或有涨价空间。

国内主流观点2：9月起下游市场需求或有上行，或有逢低补库操作。

国际主流观点：澳大利亚雪佛龙罢工事件仍旧有所影响，但影响逐渐减弱。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内价格将呈上涨趋势，目前国内西北液厂气源（9月1-10日）竞拍成本有所上涨，或将利好国内上游出货价格，带动市场整体价格上涨，预计未来市场价格将小幅上涨。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈小幅上涨趋势，澳大利亚雪佛龙2大LNG液化出口码头罢工事件仍未得到妥善解决，市场仍存在担忧情绪，但由于东北亚地区市场库存保持充足，预计东北亚地区价格将呈小幅上涨趋势。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈上涨趋势。欧洲天然气库存持续保持正向增长，LNG进口需求有所减少，但受到澳大利亚罢工事件间接影响，预计将导致TTF价格将持续呈上涨趋势。

美国天然气期货价格（NG）将呈上涨趋势，由于飓风过境，或将影响美国墨西哥湾LNG液化终端码头装货，预计未来NG期货价格将呈上涨趋势。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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