CME芝商所> 市场洞察> 市场研报> 天然气市场月报>

LNG船流动受阻，多重利好带动天然气市场起飞

预计阅读时间 6分钟

LNG船流动受阻，多重利好带动天然气市场起飞

作者隆众资讯

2023-08-24

欧洲地区，欧洲市场本周呈上涨趋势，受到澳大利亚罢工消息持续影响，欧洲对LNG进口供应不稳定性担忧加剧，且由于巴拿马运河干旱，LNG船只流通受阻，带动TTF期货价格上涨。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈震荡下行趋势，22日田纳西州天然气管道由于因一个压缩站设备故障导致其遭遇不可抗力；巴拿马运河水位较低，美国LNG船只前往太平洋地区出口困难，本周美国LNG出口价格震荡下行。

重点数据趋势

· 国际现货走高，带动接收站价格高涨。

· 贸易流动稳定，贸易商利润增加

· 下游高价采货抗拒，利空后市。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至8月22日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.56美元/百万英热，环比上周期（08.15）下调0.099美元/百万英热，跌幅为3.72%；荷兰天然气（TTF）期货价格为13.582美元/百万英热，环比上周期（08.15）上调1.183美元/百万英热，涨幅为9.54%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈震荡下行趋势，国内来看，22日田纳西州天然气管道由于因一个压缩站设备故障导致其遭遇不可抗力，该管道将天然气从路易斯安那州、墨西哥湾、德克萨斯州南部和阿巴拉契亚地区的供应地区输送到美国东北部、中西部和东南部地区以及加拿大和墨西哥的市场。

出口方面，由于巴拿马运河水位较低，美国LNG船只前往太平洋地区较为困难，目前有部分船只绕行好望角或通过苏伊士运河前往太平洋地区，东北亚地区买家采购欲望降低，原料气供应有所减少，本周美国LNG出口小幅下降。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下降趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.56美元/百万英热附近，KDJ已经托底反弹，下行势头减弱，MACD仍呈下降态势，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈震荡下行趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至8月21日，欧洲整体库存为1038Twh，库容占有率91.32%，环比上日增加0.22%，库存增速有所下降。

欧洲市场本周呈上涨趋势，受到澳大利亚罢工消息持续影响，欧洲对LNG进口供应不稳定性担忧加剧，且由于巴拿马运河干旱，LNG船只流通受阻，带动TTF期货价格上涨。

截至8月22日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为2.61美元/百万英热，环比（08.15）下调0.04美元/百万英热，跌幅为1.51%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.946美元/百万英热，环比（08.15）下调0.344美元/百万英热，跌幅为14.81%。

美国亨利港天然气（HH）预计现货价格震荡调整，国内田纳西州天然气管道遭遇不可抗力，将影响国内主消费地天然气供应，或将利好天然气价格，但由于LNG出口原料气需求下降，亨利港天然气（HH）预计现货价格震荡调整。

截至8月22日，东北亚现货到港中国（DES）价格为13.502美元/百万英热，环比（08.15）上调1.521美元/百万英热，涨幅为12.7%；TTF现货价格为13.558美元/百万英热，环比（08.15）上调1.989美元/百万英热，涨幅为17.19%。

主流消费地现货价格呈上涨趋势，欧亚需求整体保持稳定，澳大利亚罢工事件再度引起欧洲市场恐慌，市场炒作心态较强，带动各地现货价格上涨。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至08月11日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为30650亿立方英尺，环比增加350亿立方英尺，涨幅1.16%；库存量比去年同期高5490立方英尺，涨幅21.8%；比五年均值高2990亿立方英尺，涨幅10.8%。

截至08月11日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为35533.82亿立方英尺，较上一周上涨1633.52亿立方英尺，涨幅4.82%；库存量比去年同期高6676.01亿立方英尺，涨幅23.13%。

本周，美国由于内需的推动，美国原料气生产量增加，带动库存出现明显增长，近期国际主消地进口需求减弱，美国库存增速明显。欧洲地区库存稳定增长，截止本周库存升至89%左右，后市库存增速有放缓预期。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（08.21-08.27）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3600000m³，环比上周期实际出口量3700000m³下降2.7%。

目前受巴拿马运河通过限制影响，美国LNG出口有所减少。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至8月23日，LNG接收站价格报4179元/吨，较上周上涨5.42%，同比下降41.48%；主产地价格报3810元/吨，较上周上涨4.61%，同比下降65.91%。

国内上游价格有所上涨，国产液跟随海液价格上涨，高价出货受阻；受国际现货价格影响，接收站整体出货大幅上涨，市场整体出货价格有所上涨。

截至8月23日，LNG全国接货平均价格报4221元/吨，较上周上涨5.39%，同比下降38.31%。下游高价接货较为抗拒，但由于上游不断抬价出货，带动接货价格上涨。

截至8月22日，当日国内LNG工厂总库存量30.75万吨，环比上期上涨2.74%。由于上游不断抬价出货，下游高价接货较为抗拒，后期市场销售不畅，带动库存有所上涨。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（08.17-08.23）国内233家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量63485.5万方，本周三开工率58.4%，环比上周上调4.5个百分点。本周三有效产能开工率58.54%，环比上周上调4.56个百分点。新增停机检修工厂数量为3，产能共计130万方/日;新增复产工厂数量为6，产能共计1030万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15975万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15246万方/日。）

海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船22艘，接船数量较上周增加1艘，到港量146.71万吨，环比上周140.48万吨上涨4.43%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、美国到港量分别为48.94万吨、33.71万吨、22.23万吨。分接收站来看，中海油大鹏、中海油滨海、中海油莆田各接船3艘，国网北海接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（08.16-08.22）国内LNG总需求为75.19万吨，较上周（08.09-08.15）减少0.29万吨，跌幅为0.38%。国内工厂出货总量为41.65万吨，较上周（08.09-08.15）增加0.5万吨，涨幅为1.2%。液厂不断抬价出货，前期出货较为顺畅，后期下游高价接货较为抗拒，国内工厂出货总量保持稳定。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为15974车,较上周（08.02-08.08）16344车下降2.26%，接收站价不断抬价销售，带动接收站销售半径减少，槽批出货下降。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）工厂加工利润

8月下旬（8月21日-31日）中石油西部公司直供工厂气源竞拍成交价格2.06-2.12元/方，折合成本3765-3855元/吨，成交量13200万方，无流拍。工厂成本小幅增加，但受接收站抬价影响，工厂涨价出货，理论利润小幅走低。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b）加气站零售利润

截至8月23日，国内LNG气站平均利润为0.359元/公斤，较上周下调0.072元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：目前运费不高，下游消费能力有限，市场对高价资源有所抵触，市场价格预计稳价为主

国内主流观点2：当前上游资源充足，下游高价接货较为抗拒，预计市场稳中窄幅调整为主。

国际主流观点：目前国际多处运河流动不畅，东北亚LNG现货价格居高不下，短期价格或将持续高企。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内价格将呈上涨趋势，目前接收站受现货价格不断抬价影响，涨价意向积极，但随着价格上涨下游接货逐渐减少，抑制价格上涨，预计未来市场价格将小幅上涨。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈稳步上涨趋势，东北亚地区市场库存保持充足，亚洲市场参与者对澳大利亚罢工消息面较为平淡，但市场炒作情绪仍在，预计东北亚地区价格将呈稳步上涨趋势。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈上涨趋势。欧洲天然气库存突破90%，市场对LNG进口需求较为稳定，但由于苏伊士运河堵塞，中东地区LNG资源流入欧洲将有所减少，市场供应的脆弱性导致TTF价格将持续呈上涨趋势。

美国天然气期货价格（NG）将呈下降趋势，由于巴拿马运河整处于相当干旱的水平，美国LNG出口太平洋地区受阻，预计未来NG期货价格将呈下降趋势。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

声明

本报告仅供山东隆众信息技术有限公司（隆众资讯）的客户使用，未经隆众资讯授权许可，严禁任何形式的转载、翻版、复制或传播。如引用、刊发，须注明出处为隆众资讯，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用及修改。

本报告所载信息为隆众资讯认为可信的公开信息或合法获取的调研资料，隆众资讯力求但不保证所载信息的准确性和完整性。本报告中的内容仅供客户参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，任何人根据本报告作出的任何投资决策与隆众资讯及本报告作者无关。

若对本报告有疑议，请致信pengt oilchem.net邮箱，我们将及时反馈处理。

免责声明

所有意见表达反映了作者的判断，可能会有所变更，且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供，不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取，但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险，因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规，那么，本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

标签：能源期货及期权亨利港天然气期货天然气月报