如履薄冰，欧洲天然气市场外厉内荏？

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如履薄冰，欧洲天然气市场外厉内荏？

作者隆众资讯

2023-06-15

欧洲地区，壳牌石油挪威公司在盘中发布公告称，在清洗Nyhamna天然气加工厂的水基冷却系统时，意外发现里面有氢气形成。因此出于预防的考虑，目前设施中所有的非重要工作已经全部停止，涉事工厂此前已经处于停产维护的状态，原本定于6月21日恢复生产，由于最新的变故停产时间延长至7月15日。

美国地区，有预测称美国6月下旬将迎来炎热天气，高温将提振6月下旬制冷用电需求，此外，加拿大野火持续蔓延导致其出口再度下滑，带动美国天然气期货价格上涨。

重点数据趋势

· 需求向好，贸易商存在囤货行为。

· 部分液厂库存低位，涨价出货。

· 接收站跟涨液厂，仍存在经济性优势。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至6月13日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.34美元/百万英热，环比上周期（06.07）上涨0.078美元/百万英热，涨幅为3.45%；荷兰天然气（TTF）期货价格为11.411美元/百万英热，环比上周期（06.07）上涨3.615美元/百万英热，涨幅为46.37%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格上涨，根据美国国家气象局显示，目前美国国内气温保持适宜，但6月21日后将迎来高温天然气，市场制冷用电需求预期性增加，外加Sabine pass LNG液化出口终端持续检修，出口原料气供应减少，受到国内需求预期增加与出口设备检修影响，美国亨利港天然气（NG）期货价格上涨。

出口方面，欧洲挪威气田产量受限，LNG进口需求预期性增加，美国LNG出口订单将有所上涨。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为上升趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.3美元/百万英热附近，KDJ仍呈上行趋势，NG期货价格或持续上行，MACD显示目前日度已出金叉，存在上行趋势，美国亨利港期货（NG）价格呈上行趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至6月12日，欧洲整体库存为817Twh，库容占有率72.56%，环比上日增加0.29%。

壳牌石油挪威公司在盘中发布公告称，在清洗Nyhamna天然气加工厂的水基冷却系统时，意外发现里面有氢气形成。因此出于预防的考虑，目前设施中所有的非重要工作已经全部停止，涉事工厂此前已经处于停产维护的状态，原本定于6月21日恢复生产，由于最新的变故停产时间延长至7月15日。Nyhamna加工厂负责处理Ormen Lange和Aasta Hansteen天然气田的产出，每天的出口量能够达到7980万立方米。受此影响，这两个天然气田也将停产至7月中旬。另外，挪威的Hammerfest天然气工厂也正处于“计划外停运”，TTF价格大幅上涨。

截至6月13日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为2.21美元/百万英热，环比（06.07）上涨0.26美元/百万英热，涨幅为13.33%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.892美元/百万英热，环比（06.07）上涨0.135美元/百万英热，涨幅为7.66%。

美国亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨，目前美国LNG出口有所增加，Sabine pass尚未开机，原料气供应较少，但出口需求增加，带动美国亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨。

截至6月13日，东北亚现货到港中国（DES）价格为9.505美元/百万英热，环比（06.07）上涨0.698美元/百万英热，涨幅为7.93%；TTF现货价格为11.253美元/百万英热，环比（06.07）上涨3.267美元/百万英热，涨幅为40.9%。

主流消费地现货价格上涨，东北亚地区市场需求稳定，价格受欧洲影响小幅上涨；欧洲地区随着挪威天然气供应不断减少，市场价格大幅升高，主消费地价格上涨。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至06月02日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为25500亿立方英尺，环比增加1040亿立方英尺，涨幅4.3%；库存量比去年同期高5620立方英尺，涨幅28.3%；比五年均值高3530亿立方英尺，涨幅16.1%。

截至06月02日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为27695.99亿立方英尺，环比上涨846.59亿立方英尺，涨幅3.15%；库存量比去年同期高8928.57亿立方英尺，涨幅47.57%。

本周，美国与欧洲天然气库存持续上升，由于夏季东北亚需求涌现，美国出口量小幅增长，库存增速放缓。挪威Hammerfest工厂因停电短期内产量难有恢复，预计下周欧洲天然气库存量增速也将下降。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（06.12-06.18）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3700000m³，环比上周期实际出口量3600000m³上涨2.78%。

区外市场整体库存充足，目前欧洲需求小幅增加，带动美国LNG出口增加。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至6月14日，LNG接收站价格报4122元/吨，较上周上涨0.86%，同比下降40.89%；主产地价格报3811元/吨，较上周上涨6.36%，同比下降40%。

接收站及液厂价格上涨，国产液受成本推涨影响，带动市场出货价格上涨，市场出货价格不断上涨。

截至6月14日，LNG全国接货平均价格报4063元/吨，较上周上涨2.45%，同比下降39.57%。消费地价格上涨，由于上游不断涨价出货，贸易商存在囤货行为，市场需求增加，但市场接货价格上涨。

截至6月13日，当日国内LNG工厂总库存量26.94万吨，环比上期下降6.69%。国内需求较好，工厂产量下降，上游抬价出货，库存减少。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（06.08-06.14）国内231家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量57660万方，本周三开工率53.6%，环比上周持平。本周三有效产能开工率55.45%，环比上周减少1.45个百分点。新增停机检修工厂数量为5，产能共计360万方/日;新增复产工厂数量为3，产能共计375万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15925万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15196万方/日。）

海液方面，本周期国内11座接收站共接收LNG运输船16艘，接船数量较上周减少9艘，到港量104.74万吨，环比上周166.26万吨减少37%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯，到港量分别为35.84万吨、26.83万吨、13.79万吨。分接收站来看，中石化董家口、中海油珠海、中海油莆田、中海油大鹏、中海油北仑各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（06.07-06.13）国内LNG总需求为71.84万吨，较上周（05.31-06.06）增加2.24万吨，涨幅为3.22%。国内工厂出货总量为39.89万吨，较上周（05.31-06.06）增加0.64万吨，涨幅为1.63%。国内上游抬价出货，上游部分液厂检修加速销货，带动国内工厂出货总量小幅增加。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为15692车,较上周（05.31-06.06）14243车上涨10.17%，市场下游需求稳定，贸易商存在囤货行为，国产液厂清库检修，槽批出货增加。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）工厂加工利润

6月中旬（6月11日-20日）中石油西部公司直供工厂气源竞拍成交价格2.19-2.27元/方，折合成本3960-4080元/吨，成交量7000万方，无流拍。工厂成本小幅增加，出货价格增加，工厂利润整体持稳。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b）加气站零售利润

截至6月14日，国内LNG气站平均利润为0.402元/公斤，较上周下调0.028元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：目前价格连涨，市场对高价承受能力不足，贸易商出货不佳，价格或有回落。

国内主流观点2：有西北液厂本周复产，预计国产LNG供应增加，或对持续上涨的市场价格形成牵制。

国际主流观点：挪威气田供应中断，欧洲供应侧较为薄弱，市场价格波动较大，预计将持续上涨。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内价格将呈小幅下降趋势，国内液厂不断抬价，下游接货持观望态度，贸易商重车积压较多，或将降价销货，预计未来市场价格将有所下降。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈上涨趋势，东北亚地区天然气需求较为稳定，但由于欧洲地区价格上涨，预计将带动东北亚地区价格上涨。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈涨后回落趋势。当前挪威天然气供应减少时间延长，欧洲天然气供应侧脆弱性暴露，激起市场恐慌情绪，但由于欧盟库存增速稳定，下游暂无明显利好，预计TTF期货价格将涨后回落。

美国天然气期货价格（NG）将呈上涨趋势，Sabine pass液化终端码头尚未开机，但受欧洲影响，美国出口LNG预期性增加，预计未来NG期货价格将上行。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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