美国国内大豆压榨利润良好，油厂积极开机，美国油籽加工商协会（NOPA）发布的月度压榨报告显示，3月份NOPA会员企业的大豆压榨量为1.77984亿蒲式耳，较2月的1.55158亿蒲增加14.71%，也是历史同期第二高位，仅次于去同期的1.8137亿蒲。美国压榨需求强劲，导致美豆现货供应依然十分紧张，且USDA在此前发布的季度报告称，3月1日美国大豆库存为15.64亿蒲式耳，为2016年以来同期最低数据，亦佐证了此点。同时，USDA在其发布的4月供需报告中预估美国2020/21年度大豆出口量为22.8亿蒲，较上月预估增加0.3亿蒲，美豆整体需求预期强劲，利好美豆价格。

附：历年美国油籽加工同协会月度压榨量对比图

同时，USDA作物生长报告显示，截止4月18日当周，美国大豆种植率为3%，与市场预期相符，去年同期为2%，五年均值为2%。但是，美国大豆进入播种期后，美国天气情况一直比较寒冷，且气象预报显示，未来一周美国中部有持续冷锋，中西部前半周有雨雪，伴有阵雨，大部分地区都或将遭受严寒天气，寒冷天气或有可能放慢大豆播种进度。另外，美国春播竞争激烈，USDA种植意向报告显示，今年美国农户计划播种8760万英亩大豆，显著低于市场预期的8999.6万英亩，市场担心美国今年大豆播种面积可能达不到补库所需的水平，因此大豆价格需要相对于玉米上涨，才能吸引美国农户种植更多大豆，亦给美豆价格带来提振。
 

以上利好因素共同给美豆价格带来明显提振，自进入2021年3月末以来，芝商所旗下CBOT大豆期价持续偏强运行，并一度站上1470美分关口，截止4月20日，芝商所旗下CBOT大豆7月合约（合约代码：ZS）报收1457.75美分，较2021年3月30日收盘价1357.75美分大涨100美分，涨幅达到7.37%。
 

附：美豆价格走势图

不过，市场也仍有一些不利因素：

1、巴西大豆出口步伐加快：尽管前期的降雨阻碍了巴西大豆上市步伐，但随着收割工作的推进，巴西大豆出口步伐也明显加快。巴西商贸部数据显示，截止4月18日当月（共11个工作日），巴西已累计对全球装运了1061.6万吨大豆，日装运量达到96.51万吨/日，较去年同期的74.27万吨/日增加29.94%。而船运机构数据显示，截止4月19日当月，巴西已累计对中国装运了677.69万吨大豆，去年同期约在617万吨。随着巴西大豆出口步伐加快，巴西ANEC预计4月份巴西大豆出口量有可能达到创纪录的1715万吨，远超过去年同期的1486万吨，给美豆价格带来制约。
 

2、美豆季节性出口销售放慢：随着巴西的集中上市，全球大豆需求转向南美，美豆销售及出口步伐明显放慢。USDA数据显示，截止4月8日当周，美国2020/21年度大豆出口销售净增9.04万吨，显著低于前一周，比四周均值低了14%，且截止4月15日当周，美豆出口检验量为18.40万吨，较一周前减少45.4%，出口销售及检验数据均不佳，亦给美豆价格带来制约。
 

综上来看，当前美豆整体需求预期强劲，且美国大豆播种面积低于市场预期，加上美国大豆播种期天气炒作早早出现端倪，在此背景下，近期芝商所旗下CBOT大豆期价或将在高位偏强运行。不过，巴西大豆集中上市，阿根廷大豆也陆续上市，港口装船数据也将继续增加，船运机构数据显示巴西大豆4-5月份对全球排船量达到976.23万吨。因此也需防范美豆价格一轮大涨至接近1500美分心理大关后，或将引发多头获利平仓风险。
 

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