预计阅读时间 3分钟
收储库点再增，玉米借势大涨？
作者 粮油市场报
2025-01-081月5日和6日，中储粮新疆分公司最新公布玉米收储库点2家；1月6日，中企联合粮食储备有限公司最新公布玉米收储库点1家。截至2025年1月6日，中储粮官宣增储库点已达135家。元旦过后，国内外玉米期价延续反弹走势。中储粮不断增加玉米收储库点，对国内玉米市场也产生提振作用，后市玉米行情能否借势大涨？
元旦过后，国内外玉米期价延续反弹走势。CBOT玉米期价近期波动区间再度上移，目前已经上破2024年7月份以来的区间上沿。从国内玉米期价来看，明显弱于外盘，不仅反弹时间点明显晚于外盘，同时力度也弱于外盘，近期也呈现区间上移表现。
北半球玉米收获之后，市场预期有一定幅度的修正，带动内外盘期价反弹。后期来看，外盘继续聚焦于南美天气及消费预期的变化，国内则继续聚焦于阶段性节奏错配所带来的预期变化，整体期价预期延续温和上涨走势。
外盘表现明显强于内盘
本轮CBOT玉米期价反弹，主要受到两方面因素支撑：一是北半球玉米供需预期相对收紧，二是南半球天气担忧升温。前期的上涨以北半球供需预期收紧的影响为主，近期的上涨则以南美天气忧虑为主。
国内玉米期价预期偏弱的原因主要有两个方面：一是内外盘联动性下降，二是国内中下游采购力度较弱。下游采购较弱的原因有两点：一是下游利润一般，未能激发采购积极性；二是近几年贸易利润较差，收敛中游的采购积极性。
不过，伴随着期价低点的不断刷新，利空释放的同时，支撑也在逐步增强，叠加政策面的利好与春节假期所带来的购销节奏错配影响，期价表现出一定幅度的反弹。
数据来源：同花顺，方正中期期货研究院
南美天气忧虑再度上升
近期，市场对于拉尼娜的关注度再度上升。据巴西气象学家评估，拉尼娜正在形成中。NOAA 2024年12月预计，拉尼娜现象在2024年11月至2025年1月出现的概率为59%，在2025年3月至5月期间过渡到中性的概率为61%。同时，近期监测数据显示，大气状况已经显示出拉尼娜的迹象。在过去15到20天里，赤道太平洋的表层水进一步冷却。
拉尼娜现象可能会影响到巴西大豆的生长，进而影响到巴西二季玉米的播种，最终对其产量预估形成扰动。此外，其还会影响阿根廷产量兑现。天气的不确定性给外盘期价带来支撑。
数据来源：NOAA
美国燃料乙醇消费预期降温
燃料乙醇消费在美国玉米总消费中的占比为43%左右。乙醇汽油是其主要消费渠道，同时其作为绿色能源，推广以及消费都离不开政策的支持。2024年12月17日，美国临时拨款法案草案中提到“允许全年销售含有较高乙醇混合物（E15）的汽油”引发市场关注。
基于此，市场对于美玉米的消费预期有所上升，不过在12月底的最终版本中却删除了有关全年销售E15的内容。同时，美国联邦上诉法院撤销了美国环保署（EPA）在2023年拒绝小型炼油厂遵守可再生燃料标准（RFS）的豁免决定，意味着政策角度对燃料乙醇消费的预期并没有那么积极，收敛前期的消费支撑。
国内玉米市场预期边际好转
从国内玉米市场来看，当前关注点主要是现货市场所带来的预期变化。2024年四季度，现货端以季节性压力逐步释放为主旋律，玉米现货价格呈现相对偏弱走势，对期价的传导也以压力为主。随着基层农户售粮的推进，玉米季节性压力逐步释放。
同时，政策端提振不断，中储粮增储消息提振消费预期，还有进口玉米拍卖暂停等收敛供应压力。元旦后，玉米增储库点新增3家（中储粮新疆分公司2个库点、中企联合粮食储备有限公司1个库点），继续强化增储对玉米市场的支撑。
此外，随着春节的临近，上游售粮节奏进入趋缓态势，而下游也存在一定的备货需求，阶段性节奏错配，对玉米现货价格的支撑也将逐步增强。整体来看，政策端以及阶段性节奏错配对市场的支撑比较明显，玉米市场继续呈现边际好转预期。
总体来看，玉米市场预期出现边际好转，拉尼娜天气忧虑上升、国内政策端支撑较强以及阶段性购销节奏错配，对价格形成明显支撑，玉米价格或延续震荡反弹走势。对比内外盘影响因素来看，南美天气忧虑对外盘的干扰较强。因此，玉米市场或继续呈现外盘强于内盘的表现。
第三方内容免责声明
所有意见表达反映了作者的判断，可能会有所变更，且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供，不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取，但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险，因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规，那么，本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。
最近文章推荐
【USDA1月报告前瞻】内外形势变化，大豆豆粕要大涨？
南半球小麦丰产，俄麦出口放缓，我国小麦市场影响几何？
季节性压力逐步消化，玉米上涨不远了？
USDA12月报告前瞻: 断豆停机，豆粕现货要大涨？
观看网上课程，认识期货和期权市场，掌握交易过程的每个阶段
查看期货教程了解独家资讯，获得活动邀请，及时接收新闻及预警
订阅芝商所报告
