受累于全球供应压力，12月报告公布后美麦下行。玉米受报告影响有限，期价上升。12月报告中美麦库存数据维持不变，世界小麦的库存小幅下调。因美元上涨，美麦出口成本高，美麦出口不及预期，俄罗斯小麦出口转好。12月报告中，美玉米出口减少，库存上调，美玉米库存高于预期，因出口市场竞争加剧，美国玉米出口需求被削弱。乌克兰玉米出口增加200万吨，新年度玉米出口增加到1750万吨，其库存下降，出口转好。

 

联合国粮农组织12月发布消息显示，食品价格指数11月环比第二个月再次持平。世界小麦价格11月环比下滑2.8%，主要是黑海协议延期，俄罗斯和乌克兰向国际市场供应小麦，增加了全球谷物的竞争。乌克兰是全球最大的小麦出口国之一，其主要买家包括埃及、突尼斯、印尼、巴基斯塔和孟加拉。乌克兰政府公布数据表示，截至12月7日乌克兰2022/23年度（始于7月1日）已出口1852.3万吨谷物，低于上年同期的2751.1万吨。其中包括697.9万吨小麦（去年同期1498.2万吨），148.6万吨大麦（去年同期501.5万吨），998.2万吨玉米（去年同期720.4万吨），以及1.22万吨黑麦（去年同期8.61万吨）。因战争、降雨和经济困难等因素影响，市场预期乌克兰新年度小麦种植面积继续面临下降的威胁。乌克兰政府公布数据显示，截至11月7日农民已播种360万公顷冬小麦，较去年同期的609万公顷下滑41%。2022年乌克兰播种了610万公顷冬小麦，但大片的小麦被乌克兰军队占领，最终只有460万公顷面积收割。2023年国际谷物市场还需要继续关注乌克兰小麦播种及收获情况。

 

图一：乌克兰小麦产量及出口

数据来源：光大期货研究所

 

图二：乌克兰玉米产量及出口

数据来源：光大期货研究所

 

在近期公布的12月USDA供需报告中，俄罗斯小麦出口上调，库存下调，低价小麦刺激出口，俄罗斯小麦供应重新回归世界舞台。在12月公布的月度报告中，市场预估22/23年俄罗斯小麦产量9100万吨，这一数据较8月预估的8800万吨提高300万吨，自8月开始俄罗斯小麦产量预估数据持续提升。USDA预计俄罗斯22/23年度小麦库消比为34.2%，21/22年度和20/21年度俄罗斯小麦库存消费比分别为36.12%和26.78%。

 

俄罗斯谷物出口商协会也表示，12月份俄罗斯谷物出口量将达到450万吨，高于去年同期的340万吨，俄罗斯谷物出口正在逐渐正常化。12月将向欧亚经济联盟（EAEC）以外国家出口约450万吨。22/23年度的上半年，即7月到12月份，谷物出口量将达到2600万吨，比上年同期的2360万吨提高10%。目前世界小麦价格的下跌将会刺激需求增长，卢布汇率疲软有助于提高出口利润率。

 

图三：俄罗斯小麦产量及出口

数据来源：光大期货研究所

 

图四：俄罗斯玉米产量及出口

数据来源：光大期货研究所