芯片法案导致半导体行业雪上加霜，如何应对这些跌宕起伏？-芝商所

芯片法案导致半导体行业雪上加霜，如何应对这些跌宕起伏？

作者期货日报

2022-09-29

2020年新冠疫情爆发后，全球芯片行业（半导体）一片哀嚎，芯片短缺一度导致汽车行业大规模减产或停产，手机等电子产品也受到极大的影响。2022年，芯片行业出现逆转，半导体板块因估值过高、行业景气度有所下行。叠加市场对全球经济增速出现担忧，PC（个人电脑）、手机等消费需求和服务器、数据中心等投资需求下滑，使得半导体行业进入了主动去库存阶段。然而，美国出台《2022年芯片和科学法案》导致全球半导体行业雪上加霜，芯片制造全球分工合作将受阻，有利于美国本土芯片制造企业，但是对非美国家芯片制造业将构成冲击。

半导体景气度下降，紧缺逆转为去库存

半导体/芯片是通信、计算机、汽车和其他现代电子技术产品的核心，是信息产业的基石。2022年，半导体行业景气度明显下行，叠加市场对全球经济增速出现担忧，PC（个人电脑）、手机等消费需求和服务器、数据中心等投资需求下滑，使得半导体行业进入了主动去库存阶段，企业应收增速放缓。根据Gartner预测，2022年全球半导体收入预计将增长7.4%，相比上一季度预测的增长13.6%有所下调，且远低于2021年的26.3%的增速。韦尔股份2022年半年报数据显示，6月末公司存货金额达124.5亿元，占总资产的33.65%，较上年同期增长43.99%。

通用类和消费电子领域芯片降价幅度较为明显，车用芯片以及上游半导体设备仍然紧俏。下滑幅度更大的是PMIC芯片，这也是此前全球缺芯潮中缺货较为严重的类别之一，被视为电子设备的电能供应“心脏”，负责电子设备所需的电能变换、分配、检测等管控功能，同时也是模拟芯片最大的细分市场之一。今年上半年，全球PC、手机等消费电子终端产品需求疲软。Canalys报告显示，2022年第一季度，全球智能手机出货量为3.11亿台，同比下降11%；第二季度，全球智能手机出货量减少至2.87亿台，同比下滑9%。据工信部数据，2022年上半年，我国智能手机产量5.76亿台，同比下降1.8%；微型计算机设备产量2.12亿台，同比下降5%；集成电路产量1661亿块，同比下降6.3%。

一边是需求疲软，另一边则是近年来市场新建的晶圆厂于2022年逐步投产，芯片产能供给进一步加大，行业库存水平整体偏高，今年7月，全球晶圆代工龙头台积电，已遭到苹果、超微和英伟达三大客户砍单。

芯片法案导致非美国家半导体行业雪上加霜

美国总统拜登于2022年8月9日在白宫签署长达1054页、授权资金总额高达约2800亿美元的《2022年芯片和科学法案》，标志着针对单一产业高额补贴的法案正式生效。该法案整体涉及金额约2800亿美元，包括向半导体行业提供约527亿美元的资金支持，为企业提供价值240亿美元的投资税抵免，鼓励企业在美国研发和制造芯片，并在未来几年提供约2000亿美元的科研经费支持等。

该法案有利于美国本土芯片制造商，美国多数企业所使用的高端芯片大部分源于进口，占比高达九成。预计到2025年，美国现有的半导体芯片产能只能满足美国国内需求的20%，且现有半导体芯片在技术上已经落后，不能制造最新研发的先进芯片，同时，外国竞争对手正在大举投资以主导该行业。因此，美国为了确保美国技术制造和国防供应链安全，欲将芯片制造转移至国内。

芯片法案在五年内向美国芯片基金分配500亿美元。该资金必须用于实施商务部的半导体激励措施和《2021财年国防授权法案》授权的研发和劳动力发展计划。每个财政年度，可将最高2%的资金用于工资和开支、行政管理和监督，且其中每年有500万美元可供监察长使用。

然而，《芯片法案》可能导致非美国家芯片制造商受到冲击，例如限制美国企业支持中国等国家的半导体研发和生产。据公开资料显示，台积电在南京建有16纳米和28纳米的晶圆厂，三星在西安建有闪存芯片工厂，SK海士力在无锡和大连建有芯片工厂。鉴于美国积极组建以美国、韩国、日本、中国台湾地区为核心的“芯片四方联盟”（Chip 4），上述企业可能有意在美国建厂并获取美国政府提供的补贴，由此影响其在中国的芯片生产和销售，进而对下游中国企业产生影响。

在当前全球半导体供给过剩，主动去库存的情况下，美国芯片法案不仅导致美国本土半导体制造商加大投入，进一步增加供给，使得去库存压力增加，而且还导致全球半导体生产分工受阻。

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