非农数据提振美元节节高俄乌战火笼罩更令欧元下挫-芝商所

非农数据提振美元节节高俄乌战火笼罩更令欧元下挫

作者云核变量

2022-03-07

摘要：在过去的一周里，俄乌局势持续发展推动能源价格在高位徘徊，这也间接导致了对俄罗斯原料有较强依赖的欧洲遭受市场持续看空预期，通胀走高货币承压。同时美元则因为2月喜人的非农就业报告表现等原因，最终周线收获上涨。展望本周，欧洲GDP年率终值将公布，欧洲央行将发布利率决议且德拉基将在发布会上讲话。经济数据表现及德拉基发言内容是否会令欧元雪上加霜值得关注。同时俄罗斯和乌克兰之间的风吹草动那个也势必会得到市场关注。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

鲍威尔国会讲话基调鸽派平息市场对激进升息担忧

鲍威尔上周三在国会众议院金融服务委员会讲话。随着俄乌紧张局势升温，鲍威尔认为现在判断战争和西方对莫斯科实施的严格经济制裁会如何影响美国经济还为时过早，但他同时也暗示，继续收紧货币政策的紧迫性正越来越强。其并没有给出缩表详细时间表，但至少不会在3月15日至16日的会议上敲定这些计划。关于资产负债表多久回到更正常规模，鲍威尔预计会是三年左右。

美国强劲非农报告支持美元美元周线收获大涨

3月4日21:30，美国劳工部发布2月非农就业报告，数据显示美国2月非农就业人口增加67.80万，远高于预期的40.30万；2月失业率下降0.2个百分点至3.80%，低于预期的3.90%。不过平均时薪年率仅录得5.10%，远不及预期的5.80%。数据表明美国劳动力市场仍较为强劲，就业复苏似乎步入正轨。

俄乌局势给欧洲经济带来打压，施压欧元下行

鉴于欧元区对俄罗斯燃料的依赖，不断升级的地缘政治危机，包括能源价格的持续高企对欧元区经济的影响让市场越来越心慌。欧元区通胀上个月创了历史记录，达到5.8%，这与欧元区能源价格上涨32%息息相关。通胀数据也比欧洲央行预期高，高企的物价让市场非常担心相关的“滞胀”风险。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-03-01期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化9212手，澳元净空头变化2294手，英镑净多头变化9130手，日元净空头变化8568手，加元净空头变化2406手，纽元净空头变化439手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑，加元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元收盘于1.1150下方，令看空压力在未来一段时间有效，等待该货币对测试下一看空目标1.1000。不过若欧元/美元突破1.1150并维持这一水平上方，将止住预期中的跌势并推动货币对开始尝试反弹。

英镑/美元

英镑/美元未能长时间保持在1.3310下方，该货币对展开反弹并测试1.3390阻力，目前更倾向于保持观望，等待关于下一趋势方面更清晰信号，这可以通过英镑/美元跌破1.3310或者突破1.3390来确认。

澳元/美元

澳元/美元成功突破0.7275并维持在这一水平上方，从而巩固该货币对继续日内看涨趋势的预期，下一目标瞄准0.7340。不过若汇价后续跌破0.7275，将导致澳元/美元下滑并转为测试0.7205。

美元/日元

美元/日元明显上涨并触及目标价位115.75，预计看涨倾向将延续，并测试下一目标116.35。不过短期美元/日元更可能横向波动，然后才继续升势。除非美元/日元跌破114.65并维持在这一水平下方，否则看涨预期持续有效。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

买入期权替代远期结汇：D企业多年来专注生产小五金器材，已申请多项专利，各型号产品出口至美国、英国等多个国家，出口收入占到其总销售收入的80%以上，是一家出口导向型企业。自成立以来，D企业一直通过即期结汇、远期结汇管理外汇风险。但如保证金的长期占用、到期必须按锁汇价格交割等弊端一直给D企业带来困扰。后经了解与沟通，D企业转而选择做买入期权业务。

外汇期权（Forex Option）是一种权利合约，指买方在支付一定费用（称为期权费）后，享有在约定的日期或约定的期限内，按约定的价格购买或出售一定数量外汇资产的权利。区别于外汇远期，企业叙做外汇期权，有较好的灵活选择性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。期权根据类型的不同，可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）；根据行权时间不同，可分为欧式期权（European Style Option）和美式期权（American Style Option），其中欧式期权是指期权买方只能在期权到期日当天才可以行权的标准期权。

买入期权，并不需D企业缴纳保证金，且到期可选择是否行权。例如，在业务期初，3个月的远期结汇价报6.7000；D企业选择以6.7000为执行价（Strike Price）买入期权。3个月后，交割日当天美元结汇价即期报6.6000，D企业选择以6.7000进行交割，较即期汇率高1.5%。

后市重要观察指标

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