2月24日，俄罗斯开始攻击乌克兰，一场长期的外交危机升级为军事冲突。金融市场动荡不安，全球股市暴跌，油价突破100美元/桶，同时避险资产黄金、政府债券和美元飙升。乌克兰总统泽连斯基2月25日表示，已向27个欧洲国家询问乌克兰能否加入北约但均未得到答复。其还表示，不怕与俄罗斯进行包括保障乌克兰的安全和乌克兰中立地位等问题的谈判，毕竟乌克兰还不是北约国家。

 

俄罗斯全面入侵乌克兰后，拜登于上周四下午对俄罗斯实施新制裁。主要针对更多俄罗斯银行及国有企业，及该国以美元、欧元、英镑和日元等其他货币开展业务的能力。俄罗斯受制裁对全球金融市场的影响可能仍需时间体现出来。例如针对俄罗斯银行的制裁规模是否会对硬通货货币市场造成紧缩影响。不确定性持续状态下，投资者或许仍将紧抱美元。

 

鉴于欧洲股市上周的大幅抛售，英镑的表现还算不错。英国股市在石油和天然气行业敞口很大，欧洲天然气价格的飙升可能意味着，英国CPI的峰值将接近8%而不是7%，并将在更长时间内保持较高水平，这会让英国央行保持警惕，市场焦点也可能重回紧缩政策，这将持续推动欧元/英镑走高。

 

2.1、重要外汇期货合约走势（图）
 

2.2、期货市场头寸分析
 

据美国商品期货委员会公布的2022-02-22期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化1300手，澳元净多头变化742手，英镑净空头变化763手，日元净空头变化753手，加元净空头变化1732手，纽元净空头变化330手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：加元。

 

欧元/美元在1.1150找到坚固支撑，并未确认跌破这一水平，该使得其未来几个交易日有望走高，并测试主要目标1.1375。因此短期预测呈看涨倾向。但假如欧元/美元跌破1.1150，将止住预期中的升势，并推动该货币对重回看空轨道。

 

英镑/美元在触及1.3310后强势反弹，目前交投在1.3390上方。若短期进一步上涨，预计该货币对将测试看涨目标1.3460，然后是1.3525。但假如英镑/美元未能维持在1.3390上方整固，这将令该货币对再度承受看空压力。

 

澳元/美元触及目标价位0.7125，这一水平构成坚固支撑。澳元/美元显现短线看涨倾向，并接近测试关键阻力0.7205。若跌破0.7125，下一目标则将看向0.7000。但假如突破0.7205，这将推动该货币对再度反弹，并测试下一目标0.7275。

 

美元/日元强势突破115.10，并收于这一水平上方，重新激活看涨趋势，瞄准下一主要目标116.35。因此预测短期呈看涨倾向。但假如跌破114.65，这将止住看涨情景，并推动该货币对前景转为看跌。

 

 

企业使用差额交割远期售汇锁定投资出资成本：境内某精密化学品生产企业B公司主要从事高端精密化学品的研发、生产和销售等。近期该企业与某境外企业公司拟在境内成立新的合资公司，注册资本2450万欧元,B公司出资1200万欧元，占股比例49%;X公司出资1250万欧元，占股51%。

 

双方于2021年4月底签署投资协议，根据投资协议约定，双方应在2021年7月底完成出资，B公司需支付等值1200万欧元的人民币作为实际出资完成注资，折算汇率以其出资当日的人民币对欧元市场汇率作为参考。近期外汇市场人民币对欧元汇率波动较大，B公司从签署投资协议到出资完成注资，虽不需支付欧元本金，但从完成决策到出资到位，面临汇率波动的实际风险，因此该企业选择通过差额交割的远期售汇业务来锁定投资决策汇率风险敞口。B公司与银行签订到期日为2021年7月30日的差额交割远期售汇业务合约，金额1200万欧元，锁定远期汇率7.9180，签约时即期汇率7.8730。假设到期日人民币对欧元即期汇率7.9980,则企业从银行收取轧差结算金额1200万欧元×(7.9980-7.9180)=96万元人民币，综合的出资成本为1200万欧元×7.9980-96万元人民币=9501.60万元人民币，也就是将出资汇率固定在7.9180。假设到期时人民币对欧元汇率低于签约远期价格，则企业需支付银行一笔轧差结算金额,也固定了出资成本。

 

后市重要观察指标