外汇市场周报
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特朗普遇刺或点燃避险情绪 本周鲍威尔讲话值得关注
作者 云核变量
2024-07-16
摘要
特朗普遇刺事件成为本周全球市场关注的突发变量,或将推升避险情绪,带动美元、黄金等避险资产短线上扬。回顾上周,外汇市场呈现比较明显的趋势行情,美元因糟糕的PMI经济数据表现和降息预期而大幅回落,日元则因日本央行潜在的干预而大涨,英镑和欧元因较好的经济数据表现和政策预期而受到支撑。展望本周,欧洲央行将公布7月利率决议,美国零售销售数据在内的多项经济数据将公布。事件方面,鲍威尔将发表公开讲话,预计对美元后续走势起到指引。交易者应继续保持对央行政策动向及地缘政治等因素的关注,灵活应对市场的变化。
全球外汇焦点回顾与基本面摘要
CPI数据表现不佳推高降息预期 美元延续周线下跌触及4月来新低
上周,疲软通胀数据加剧了市场对美联储9月降息预期,美元自周三后一路走低,周跌幅达0.38%。美国6月未季调CPI同比上涨3.0%,低于市场预期的3.1%,创下自去年6月以来的最低水平,这不仅对消费者和企业是个好消息,也为美联储降息提供了更多空间。周五公布的PPI数据虽小幅高于预期,但并未能显著影响汇率。
日元反攻美元兑日元汇价大幅回落 基本面若无支持汇价短线或进入宽幅震荡
美元兑日元汇率上周显著下跌,触及近四周低点,市场猜测汇率的波动是由于日本当局有所干预。不过,考虑到美元指数的回落,很难确定日本当局是否已祭出干预措施,后续汇价走势的不确定性仍较大。大部分分析师认为,日本央行不太可能在7月31日做出改变日元走势的重大调整,日元市场的波动性短期内或将持续。在缺少政策更多指引情况下,汇价可能在当前水平附近宽幅震荡。
欧洲央行本次会议可能按兵不动 但相关表态将为9月会议提供重要指引
欧洲央行6月降息25个基点,市场普遍预期该行将在7月18日的会议上暂停降息,但可能在9月份将再次降息。本次欧洲央行会议上释放出的政策信号会被市场格外关注,作为调整下次降息时机的重要参考,拉加德可能将于公布利率决定后的讲话中对9月的政策偏好有所暗示。交易者需重点关注市场对相关发言的反映,更好掌握目前欧元兑美元的市场情绪。
外汇期货与期权走势分析
2.1、重要外汇期货合约走势(图)
![](https://www.cmegroup.cn/uploadfile/2024/0716/20240716091902873.jpeg)
2.2、期货市场头寸分析
![](https://www.cmegroup.cn/uploadfile/2024/0716/20240716091917247.jpeg)
据美国商品期货委员会公布的2024-07-09期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下:欧元净空头变化1066手,澳元净空头变化4512手,英镑净空头变化6344手,日元净空头变化2759手,加元净空头变化2031手,纽元净空头变化1268手,上周总持仓多空转换的货币有:纽元。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:澳元,英镑。
2.3、重点货币对展望
澳元/美元
荷兰合作银行分析师表示,澳大利亚最近的经济数据巩固了他们对今年进一步加息的预期,预测澳洲联储今年将在8月和11月两次加息以应对顽固的国内通胀。受基数效应影响,CPI同比涨幅从第一季度的4.1%降至3.6%。但仍高于预期的3.5%。且3月份的CPI同比涨幅高于2月份。而目前澳洲政府暂时的策略只有决定从7月1日起降低所有1360万澳大利亚纳税人的税收,这本身无助于对抗通货膨胀,反而可能提高经济的需求潜力。澳洲联储加息的前景与其他主要央行的降息预期形成鲜明对比,产生了支撑澳元汇价的利差,因此汇价在未来6个月内可能被持续推高。
美元/日元
7月11日上周四,美元兑日元日内大幅回落近3%,创下2022年底以来的最大单日跌幅,部分媒体猜测其中有日本央行进行政策性干预的进行大幅日元购买行为。日本首席外汇事务官神田真人在之后东京答记者问时表示,看到重大变动对人民生计的影响,无法评论是否存在干预,但近期日元的走势“与基本面不符”,如果进行了干预将会在月底进行披露。该表态并未正面回答是否进行了干预,但至少也表明了日本政府对于目前的汇价水平持续保持关注,由于本身的下跌也受到美国最新公布的CPI数据支撑,此次回落预计很难在短期内获得修复。但从日本央行的表态来看,短期内似乎也不准备在政策层面对日元止跌进行更明确的支持,因此在美国和日本之间的利差得到进一步缓解前,汇价延续本周的跌势似乎也在基本面层面缺乏更实质性的支撑。短期内汇价更有可能维持在当前价格水平附近宽幅震荡。
2.4、人民币套期保值案例
(在此部分中,我们将展示一系列案例,作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法)
通过期权合约替代远期结汇实现套期保值:A企业是一家出口导向型企业,多年来产品出口至英美多国,出口收入占到其总销售收入的80%以上。自成立以来,A企业一直通过即期结汇、远期结汇管理外汇风险,但保证金的长期占用、到期必须按锁汇价格交割等弊端一直给A企业带来困扰。后经了解,D企业选择转用期权实现套期保值。
不同于外汇远期,外汇期权有较好的灵活选择性,在汇率变动向有利方向发展时,进行套期保值的企业可从中获得盈利机会。买入期权并不需企业缴纳过高的保证金,仅需在期初支付期权费,且到期可自由选择是否行权。比如,在合同签订时3个月的远期结汇价报7.200,此时A企业选择以7.20的执行价买入看跌期权。3个月后,美元兑人民币的汇率现价为7.00,A企业选择以7.20进行行权,以更有利的价格将美元收入兑换为人民币。
后市重要观察指标
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