鹰派美联储助美元持续坚挺日元贬值下财务大臣再警告

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鹰派美联储助美元持续坚挺日元贬值下财务大臣再警告

作者云核变量

2024-04-23

摘要

回顾上周，美国劳动市场的紧张状态强化了市场对经济稳健增长的观点，目前市场普遍预期降息时点可能从9月才能开始，这也导致了上周美元指数继续攀升至11月以来最高点。非美货币方面，不少亚洲货币承压，日本财务大臣铃木俊一周五再度公开警告当局可能采取适当行动应对外汇市场过度波动。展望本周，重点关注美国PMI初值、第一季GDP报告、每周的初请失业金人数等数据。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美元指数上周三高位回落，但中期仍偏向上行

受美债收益率回落拖累，美元指数上周三自数月高点回落，周线收长上影。尽管出现回撤，但美元指数中期仍偏向上行，尤其在美联储多位官员暗示可能推迟宽松周期开始时点，以应对近期具有弹性的经济数据和超预期通胀数据后。目前市场普遍预测美联储将在9月18日的FOMC会议首次降息。

结束负利率未能获大幅提振日本财务大臣再度表态干预市场

在17年来首次将利率上调至0.0-0.1%区间的里程碑事件后，日元尚未能获得大幅提振。上周五央行财务大臣再次公开表态，在日元继续贬值下可能采取适当行动。同时4月10日至17日的一次经济学家日元调查中，尚无人预测下次加息会在6月底前进行，尽管有略超三分之一预计三季度的借贷成本将升至0.20％或0.25％，同时几乎全部人预期若日元继续贬值央行将出手干预。

英国央行行长冷处理超预期通胀数据同时释放更多6月降息信号

上周三英国公布的通胀数据显示3月通胀高于预期，但央行行长贝利在华盛顿与其他央行官员一起露面时表示“下个月的通胀数据将显示出相当强劲的下降”。市场目前更多将此表态视为央行有意在6月降息信号。贝利似乎更多认可央行可以在不引发通胀的情况下实现降息，因此这可能导致英国利率下降的速度快于美国和欧元区。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2024-04-16期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化2599手，澳元净多头变化4366手，英镑净多头变化9472手，日元净多头变化7310手，加元净多头变化3037手，纽元净多头变化152手，上周总持仓多空转换的货币有：日元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元，英镑，加元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

经历了上上周明显下跌后，欧元/美元在上周小幅反弹并突破1.0650关口。后续若继续回升，预计阻力位在1.0695和1.0725。反之若空头重新确立主导地位而下跌，短线技术支撑位在1.0600，若跌破则可能加剧看跌势头，为进一步下跌至2023年低点1.0450附近铺平道路。

英镑/美元

英镑/美元上周跌破技术底线1.2430，触及11月以来最低点。短期有可能加速下跌，促使其重新审视1.2320的斐波那契支撑位。价格可能在该区域触底反转走高，阻力区域位于1.2430和1.2525区域，成功突破则为继续向200日简单移动均线1.2570靠近创造条件。反之，也可能跌破支撑向更下方的1.2168移动。

澳元/美元

澳元/美元上周实质性跌破0.6460，整体走势呈现极度看跌形式。0.6365是下一个需要注意的下行水平，RSI尚未进入超卖状态，这表明澳元仍可能有更多的下行空间。短期回调可能会在过渡期间测试0.6460水平。

美元/日元

美元/日元上周一度飙升至154.80附近的数十年高点，周末临近时从高位略有回落但依然维持在高位。若后续下行反转，短线支撑将位于153.20和152.00，反之若恢复上行，阻力位可能在154.80附近出现，然后是156.00的去年12月以来的短期上升通道的上限。但鉴于市场状况超买及日本政府干预外汇可能性，谨慎看多。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

出口企业利用外汇期权避免汇兑损失：某中国企业与国外客户签订了价值100万美元的出口合同，合同约定3个月后以美元结算。因为预计未来美元兑人民币汇率将下跌，为了规避汇率风险，企业决定使用外汇期权进行套期保值。

该企业在签订出口合同后，立即买入了一份看跌美元兑人民币的期权合约，执行价格为7.20，期权费为1%（即1万美元）。合约到期时，若美元兑人民币汇率为7.00，企业将行权，以7.20的汇率将美元兑换成人民币，从而避免了20万人民币的汇率损失，而成本为1万美元。反之，若美元兑人民币汇率高于7.20，该企业将放弃行使期权，仍按市场汇率将美元兑换成人民币，虽然无法获得额外收益，但仍保留了按市场汇率换汇的权力。

通过使用外汇期权，该企业实现了一定成本下的人民币套期保值，有效地规避了汇率风险，保证了企业利润。

后市重要观察指标

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