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美元技术性反弹非农后再显疲态 后市方向选择值得关注
作者 云核变量
2024-01-09
摘要
回顾上周，美元收获反弹一周，但主要涨幅来源于前半周的技术性反弹。非农数据虽短线继续推高美元，主因是虽然非农数据表现超预期，对市场之前降息预期有所动摇。但是，由于近几月就业增长持续集中在休闲、酒店、医疗保健等行业，暗示美国整体并不如数据表现上强劲，美元也因此在数据公布后短暂的冲高回落。展望本周，欧元失业率和美国的CPI、PPI年率将公布，美元指数周线上也处于刚经历反弹等待进一步确认的情景，本周走势预计对后市影响较大，值得关注。
全球外汇焦点回顾与基本面摘要
最新非农数据令美联储降息预期动摇 美元周线收涨多头情绪有所升温
美国劳工统计局周五报告显示，非农就业人数超预期增加21.6万人，薪资涨幅强劲，令市场对美联储的3月降息预期发生动摇，重新考虑对经济衰退的看法。就业人数增长主要来自医疗保健、政府、建筑、休闲和酒店业。数据表明美国就业市场仍旧强劲且相较前几月有所升温，薪资年率上升意味着通胀可能在更长时间保持在更高水平。
欧元数据表现展现探底回升迹象 2024或可如央行预期扭转跌势
欧元的市场情绪和数据表现最近均有探底回升迹象。德国作为欧洲强国，数据备受关注。最新德国制造业采购经理人指数表现虽仍处深度收缩，但已有改善迹象，从38.8的低点回升。ZEW经济景气指数等其他调查中，专家对未来六个月欧洲经济走向也逐渐从悲观态度有所扭转。回顾202312的欧洲央行官员预测，预期2024年欧洲GDP增长率为0.8%，但可能先要连续两个季度的负增长。
2024日元受央行间政差异提振看涨 但日央行暂无明确升息迹象
目前市场普遍预期日本央行会加息，美联储会降息。美元兑日元的后续走势取决于两国加息前景发展。长期以来，为刺激国内需求和更多通货膨胀，日元受日本央行负利率政策影响，并取得喜忧参半的成功。但自去年7月，日本央行甚至调整了其收益率曲线控制计划，允许十年期地方政府收益率更强劲上升。不过尽管加息预期高涨，但暂并无日本央行一季度就改变这一政策的明显迹象。
外汇期货与期权走势分析
2.1、重要外汇期货合约走势（图）
2.2、期货市场头寸分析
据美国商品期货委员会公布的2024-01-02期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化4754手，澳元净空头变化4670手，英镑净多头变化5251手，日元净多头变化1292手，加元净空头变化2723手，纽元净空头变化460手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元，加元。
2.3、重点货币对展望
欧元/美元
欧元/美元在经历趋势线反弹后录得回落一周，不过趋势上仍看涨，上方阻力位在1.1100/1.1150，成功突破该区域则下一前期高点1.1275成为关键阻力位。反之若市场情绪转向空头且汇价受影响走低，50周均线将成为抵御看跌攻击的第一道防线，随后则是1.0630附近的多支撑位。
英镑/美元
英镑兑美元自2023 Q4一路走高，上周更是在美元反弹情况下仅小幅收跌，汇价目前接近前期高点1.2765。若成功突破，下一水平是1.2900的趋势线阻力位。反之若美元走强/英镑转弱，则可能下跌至技术支撑位1.2450，而若未能于此处快速反弹，则可能继续跌破，至趋势线支撑位1.2340。
澳元/美元
澳元/美元上周大跌，跌至0.6700附近的心理关口重要支撑，对多头很不利。因为这一技术底线若跌破，可能引发更深回调至0.6640，即10/12月反弹的38.2%斐波那契回撤位。反之若汇价顺利从此处反弹，上方第一阻力位在0.6820，看涨突破后下一阻力区域位于0.6870。不过突破的难度也很大。
美元/日元
美元/日元虽然经历回落，但仍处长线上升趋势，若汇率继续跌破50周简单移动平均线141.00，则市场对趋势认知将出现分歧，价格也可能继续回落跌向137.50、133.20的斐波那契门槛。反之，若能止跌回升，上方阻力位分别为145.30、148.50，预计多头会在两区域遭遇较大阻力。
2.4、人民币及外汇套期保值案例
（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）
外汇期权套期保值策略的进口商侧应用：当企业在进行跨境贸易时，汇率波动可能导致企业的收益受到影响，为了规避这种风险，企业可以使用外汇期权进行套期保值。例如，某中国生产商从美国进口价值3000万美元的原材料，约定3个月后付款。为规避汇率波动（人民币兑美元汇率下跌，3个月后需付出更多美元）造成损失，该生产商可以买入人民币兑美元外汇看跌期权进行套期保值。
假设到期时人民币大幅贬值，则生产商可以选择行权，按约定汇率与期权合约与卖方进行换汇，弥补3个月内汇率下跌导致的潜在损失。假设到期时人民币大幅升值，则生产商可选择不行权，直接按市场当时的汇率进行换汇进口，享受更优利率同时只多付出了期初的期权费。
后市重要观察指标
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