全球央行货币政策存差异重点关注后市汇价反应

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全球央行货币政策存差异重点关注后市汇价反应

作者云核变量

2023-09-26

摘要

上周各央行利率决议呈现多样化。美联储如预期保持利率不变，但后续发言表示利率可能较长时间保持在高位，为进一步收紧提供了可能性。非美方面，英国央行以5-4投票结果选择暂停加息，市场预计将在当前水平保持较长时间。日本央行货币政策公告将政策利率保持在-0.10%，并未对10年期日本国债收益率目标进行任何更改。展望本周，各央行行长均将在公开场合进行发言，表态势必会影响市场判断和汇价进一步走势，投资者需重点关注。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

联准会鹰派信号美指再创新高但应注意是否对美国经济过度乐观

联准会9月利率决议后美元指数再创近月新高。主席鲍威尔在会上表示，若经济增长强于预期将在合适情况下进一步加息。近期经济数据表现也支持如此强硬底气，但市场对美国经济前景预测似乎没那么积极，美债收益率的持续倒挂也是预警信号之一，投资者应避免对美国经济过度乐观。

经济数据继续令人失望英镑或恐跌跌不休

英国8月零售销售数据未能改善7月疲软表现，主因来自油价持续上涨、线上销售疲软。展望后市，持续高企的油价可能仍会限制消费者的支出。同时9月综合PMI低于市场预估值及前值，并持稳萎缩区间。数据公布令英镑短线大跌后迅速反弹、目前在1.2250附近震荡，进一步走低概率较高。

日央行鸽派表态日元承压美元兑日元或将继续上涨

日本总务省统计局9月22日公布数据显示，日本8月整体CPI同比增长3.2%，核心CPI同比增长3.1%，均小幅高于预期3.0%。随后上午公布的日央行利率决议，宣布维持超宽松货币政策，基准利率维持在历史低点-0.1%不变。受此影响，美元/日元延续上涨势头。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-09-19期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化9540手，澳元净空头变化2086手，英镑净多头变化6416手，日元净多头变化2163手，加元净空头变化6455手，纽元净多头变化392手，上周总持仓多空转换的货币有：英镑，加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元日线图上在5月31日低点1.0635附近找到支撑后温和反弹，但价格保持在自7月18日以来的下行趋势线及200日均线下方，趋势仍偏向下行。不过因为周线图已经连续下跌9周，汇价短期大概率会反弹，初步看涨至1.0768的前期低点附近，再考虑介入空头。

英镑/美元

如果英镑/美元短期内可有效跌破1.2234，那么下一个潜在的支撑将关注1.2200一线。不过由于RSI指标已步入超卖区间，汇价可能最快下周有望迎来温和复苏。但中长期看，英镑/美元下行趋势线依然完好，短期阻力可关注1.2345一线。

澳元/美元

受联准会鹰派货币政策前景拖累,澳元兑美元上周三回落，但技术面上双重底形态仍有效。这次日线图双重底的颈线阻力位在0.6500-0.6510区间，若能成功突破，可能会加强看涨动能，打开升向0.600的大门。反之若市场情绪转向有利于空头一方导致抛售，那么初始支撑位关注0.6360。

美元/日元

虽然美元/日元的上升趋势在最近几周有所放缓，但远没有结束。美元兑日元自7月以来一直保持在200周期移动均线上方。只有跌破该均线，即9月中旬的低点146.00，才会是一个反转信号。上行方面，美元兑日元正接近2022年高点152.00的关键阻力位。在152.00之上，下一个值得关注的水平是1990年的高点160.35。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

差额交割远期售汇锁定投资出资成本：境内某企业A公司与某境外企业X公司拟在境内成立合资公司，注册资本2000万欧元。A公司出资1200万欧元，占股比例60%。双方于2022年12月底签署投资协议，约定在2023年6月底完成出资，A公司支付等值1200万欧元的人民币作为实际出资完成注资，折算汇率以其出资当日的人民币对欧元市场汇率作为参考。

由于近期外汇市场欧元兑人民币波动较大，A公司从签署投资协议到出资完成注资，虽不需支付欧元本金，但面临汇率波动的风险。因此，该企业选择通过差额交割的远期售汇业务来锁定投资决策汇率风险敞口。A公司与银行签订到期日为2023年6月30日的差额交割远期售汇业务合约，金额1000万欧元，锁定远期汇率7.40，签约时即期汇率7.40。到期日时，欧元兑人民币即期汇率变动为7.90,则企业从银行收取轧差结算金额1000万欧元×(7.90-7.40)=500万元人民币，也就是实现了将出资汇率固定在7.40的水平。

后市重要观察指标

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