英镑超预期加息难挽颓势欧元区经济数据引衰退担忧

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英镑超预期加息难挽颓势欧元区经济数据引衰退担忧

作者云核变量

2023-06-27

摘要

上周，美联储主席鲍威尔在国会发表的鹰派证词，并未影响美联储年内的剩余加息预期。而瑞士央行和英国央行则先后加息，且后者加息幅度超预期。超预期的收紧货币，让英国经济前景愈发令人担忧，英镑兑美元也在三周连涨后下跌。其他数据方面，欧元区6月PMI数据表现不佳，法国服务业、德国制造业意外收缩，欧元区经济衰退前景骤然加重。英镑和欧元的下跌，进一步强化了美元反弹势头，美指重回103上方。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

鲍威尔发表鹰派论调但美国数据加之其他官员温和言论市场预期未改

鲍威尔6月21日在众议院发表讲话称，如果经济继续按目前方向前进，进一步加息是美联储政策走向的良好预期。6月22日又在参议院表示，随美联储接近这一轮货币政策紧缩周期终点，将以“谨慎的步伐”调整利率。不过由于上周公布的最新美国初请失业金人数稳定在20个月高点，加上其他美联储官员措辞相对温和，鲍威尔的言论并未影响市场对美联储年内剩余时间内加息次数的预期。

英国央行超预期加息50个基点通胀数据表现引发市场进一步经济担忧

英国央行上周连续第13次加息，超预期加息50个基点至5%，利率水平创下2008年9月以来新高。尽管英镑起初短暂上涨，但英国经济前景愈发堪忧限制汇率上涨。英国5月份通胀整体持平4月份，核心通胀（不包括食品和能源）更是较4月份上升0.3个百分点至7.1%。相比全球其他主要同行，英国央行看起来最有可能成为因为过度收紧政策而迫使经济衰退的全球主要央行。

经济数据表现不佳及7月结束加息周期预期下欧元区衰退前景骤升

欧元方面，6月23日公布的6月PMI数据表现不佳，法国服务业意外收缩，德国制造业收缩程度意外加深，欧元区经济衰退前景骤然加重，汇价因此重回1.09关口下方。尽管6月综合PMI依处于荣路线50上方，但糟糕表现增加了欧元和欧洲央行的压力。虽然欧洲央行看起来将在7月再次加息，但拉加德没有就9月行动提供任何暗示，目前市场普遍预计7月将是欧洲央行本轮紧缩周期最后一次加息。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-06-20期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化2310手，澳元净空头变化10936手，英镑净空头变化402手，日元净空头变化3877手，加元净空头变化7717手，纽元净空头变化2241手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：加元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元从1.0700附近支撑区域反转走高，升势目前仍在持续。虽然上周四汇价测试甚至一度跌破1.0910，但看涨动能很快回归。如果汇价日线持稳于1.0965上方，那么仍看好进一步上行前景。但若汇价跌破并收于1.0910以下，则需要重新评估看涨的延续性。

英镑/美元

日图显示，英镑/美元突破长期下行趋势线及水平压力后形成的看涨前景仍有效，汇价经历低位反弹后，若恢复上行可能指向上周震荡高点1.2850及1.30等潜在压力位。而若短期再次往下，则关注1.26-1.27区域密集支持，该区域将限制下行空间和风险，而持稳1.26仍将保持看涨前景。

澳元/美元

日内澳元/美元日线价格走势一度跌破心理水平0.6800，从技术分析的角度来看，RSI(相对强弱指数)显示超买，可能还有进一步下跌的空间。但随50日移动均线与200日移动均线差距缩小，有可能出现看涨交叉，也就是说目前的下行趋势在中期看可能是短暂的。

美元/日元

美元/日元上周受联准会官员讲话后美债收益率上升提振。日线图来看，美元/日元已经突破了斐波阻力位142.50，刷新2022年11月以来的最高水平。如果上涨动能得以维持，那么下一目标看向145.00心理关口。但如果这种看涨情况出现，那么交易员需要更加克制，避免被日本政府大规模外汇干预打个措手不及。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

进口企业通过外汇期货实现外汇套期保值：外汇套期保值是一种用于规避外汇风险的方法，它可以通过使用外汇期货等工具来锁定汇率，从而保护企业免受汇率波动的影响。以下是一个公司利用外汇期货进行外汇套期保值的例子：

一家中国公司在2015年利用外汇期货进行套期保值，从而成功地规避了人民币贬值的风险。具体来说，该公司需要在6个月后购买一批进口原材料，预计需要支付100万美元。由于未来的汇率波动不确定，该公司担心未来美元兑人民币汇率上涨，导致采购成本增加。

为规避这种风险，该公司可以在外汇市场上，买入当前汇率水平的、100万美元的美元兑人民币外汇期货，这样如果未来美元兑人民币汇率上涨，该公司到期时可以通过卖出期货合约，抵消采购成本的增加。如果未来美元兑人民币汇率下跌，虽然在买入的期货上遭受了损失，但是事实上也能按照更优的汇率进口原材料。因此变相等于锁定了汇率。

后市重要观察指标

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