美指震荡整理非美货币仍持续受下行压力-芝商所

美指震荡整理非美货币仍持续受下行压力

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美指震荡整理非美货币仍持续受下行压力

作者云核变量

2022-10-17

摘要：上周美元指数基本维持震荡整理，但诸多利好仍支持美指后市继续走高。非美货币方面，美联储激进加息给欧元区带来严重负面影响，欧洲央行处境难上加难，欧元仍面临下行压力。英镑兑美元上周虽震荡回升，但强势美元压制上涨幅度，且英国债市危机和强势美元仍将继续给英镑带来压力。本周外汇市场面临欧美众多数据考验，如英国、加拿大CPI，中国GDP等。投资者还应关注美联储官员讲话及全球主要央行动态。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

连续上涨后美指震荡整理利好叠加支持后市走高

美国劳工统计局周三公布数据显示，美国9月份生PPI同比增幅从8月份的8.7%降至8.5%，略高市场预期8.4%。次日公布的9月CPI同比涨幅从8月份的8.3％降至8.2％，高于市场预期8.1％，不含能源和食品价格的核心CPI同比上涨6.6％，是1982年8月以来最大升幅。市场对美联储下月继续加息75个基点的预期。加上挥之不去的地缘政治和能源价格担忧，避险资金可能持续流入美元。

欧洲央行处境艰难欧元仍面临下行压力

9月欧元区19国CPI同比涨幅10%刷新历史新高，远超欧洲央行的存款利率。关键利率大概率在年底前达到2%，即欧洲央行需在年底前的两场会议上至少累计加息125个基点。但由于欧元区经济疲弱，加息速度无法跟上美国。除货币贬值问题，欧洲经济还面临地缘局势紧张带来的额外压力，经济衰退风险不断加剧。欧元信誉会否降低以及欧元危机会否卷土重来值得深思。

但强势美元压制英镑上涨幅度英国债市危机给英镑压力

英国9月宣布50年来最大规模减税计划后，养老基金发生流动性危机，长期国债遭抛售，国债收益率急速上升，为了救市央行在市场中开始购买长期国债，让英镑在10月初短暂回升。但此后公债市场动荡持续，10月10英国债券市场再度遭遇抛售，央行再推出包括加大购债力度等一系列举措，把通胀挂钩国债纳入可购买范围等“加码”救市，但计划将于10月14日结束。这一消息加上未来将面临的经济衰退、债市抛售、通胀高位等多方面不利因素令市场难以对英镑保持高预期。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-10-11期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化9543手，澳元净多头变化184手，英镑净空头变化3734手，日元净多头变化5581手，加元净多头变化4890手，纽元净多头变化194手，上周总持仓多空转换的货币有：加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：欧元，日元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元收盘明显上扬，呈现新的看涨倾向并尝试突破0.9790，若能突破0.9790将是汇价短期反弹向下一目标0.9865的关键。4小时50周期指数移动平均线(EMA)在汇价下方，支持看涨预期。不过若无法攻克0.9790，将令欧元/美元承压并首先回落测试0.9700。

英镑/美元

英镑/美元上周后半段反弹并突破1.1186，目前位于1.1300关口上方，对该货币对未来几个交易日走势形成上涨预期，首个看涨目标位于1.1495，若突破料延续升势至1.1710。但若汇价跌破1.1180，将止住当前的升势，并推动该货币对再度承受看空压力。

澳元/美元

澳元/美元一度非常接近目标价位0.6160，但随后强势反弹并升向0.6410附近看空通道阻力。使澳元/美元短线呈看涨倾向。不过汇价需要突破0.6350以强化升势预期。反之若先跌破0.6275，将止住预期中的看涨倾向，并推动该货币对重回主要看空趋势。

美元/日元

美元/日元上周进一步上涨并接近148.00阻力，巩固了该货币对在中短期内继续看涨趋势的预期。美元/日元当前在看涨通道内波动，下一目标看向148.20以及149.00。4小时图50周期EMA也支持汇价延续看涨走势。但需关注汇价是否跌破146.60，这可能是进入短线调整的预兆。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

双边波动趋势较小时的期权策略：今年人民币兑美元汇率趋势加强，汇价一路走低已经到了1美元兑换7.2人民币的水平。

在当前市场下如果预期汇价波动将暂时停止，卖出ATM期权持有波动率空头是较为理性的选择。

ATM期权是由一笔看涨期权和一笔看跌期权组成，两笔期权的买卖方向相同，执行价格一致，并且等同于同期限的汇率远期价格。若选择卖出ATM期权组合，则只要市场汇率是在一定范围内进行变动，该策略都能够为策略参与者带来丰厚的利润。

但该策略的风险在于若市场波动较大，ATM期权空头将承担买家到期行权的损失，且理论上到期亏损是没有上限的。因此需要在预期波动较小市场中才能盈利。

后市重要观察指标

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