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三大可持续投资市场呈现良好势头
作者 Paul Wightman，Gregor Spilker，Payal Shah
2024-05-09
概览
· 市场对更为环保解决方案的追求，带动了金属、能源和股指等期货交易增长
· 2024年ESG投资格局将在很大程度上受到经济前景和政策不确定性的影响
在2023年12月迪拜召开的COP28会议（第28届联合国气候变化大会缔约方会议）上，近200个国家达成共识，呼吁各国“以公正、有序、公平的方式减少能源系统对化石燃料的依赖”。这一焦点可能会为一些已崭露头角、引发市场参与者持续关注的行业注入更多动力。
对新型车用燃料以及制造电动汽车电池金属的需求，成为当前绿色新时代下大宗商品和金融市场中关键基本面因素之一。由于期货合约方便交易者和投资者管理价格风险敞口，以及随着市场波动调整仓位把握机遇，期货市场已成为其中许多热门资产价格发现的场所。
其中一些市场及相关材料吸引的可持续投资兴趣增长最快，我们决定瞄准这些市场进行深入分析。我们在下文分析了其中三个重要领域，关注基本面因素对期货交易活动的影响。
锂价格底部在哪里？何时触底？
自2023年初创下约80美元/千克的历史最高以来，氢氧化锂市场环境一直相当严峻，到2023年第四季度价格已跌破20美元/千克。
市场分析师指出，这一方面是因为非洲产量扩张超预期导致市场供应充足，而另一方面则是由于需求低迷，尤其是中国电动汽车制造业的去库存趋势。市场观察人士认为，当前现货价格已跌破一些锂化学品生产商的生产成本，意味着相关企业可能会减产。如果发生这种情况，锂电池单元价格可能会在新的较高水平上达到平衡，而当前价格有望成为本轮周期的底部。
展望2024年及未来，参与者将关注采矿业是否能够保持过去几年的速度，继续释放新的产能。新建采矿项目往往面临延迟数年投产的风险，锂也毫不例外。
与此同时，锂衍生品市场正处于前所未有的增长阶段。芝商所氢氧化锂合约是全球交易所中交投最活跃的锂期货合约，截至2024年4月初，今年累计交易量已突破20,000吨大关，交易活动已经超过2023全年规模。
生物燃料再次登上全球舞台
生物燃料及其生产原料在逐渐重新受到关注。本轮需求上涨背后有哪些因素？国际能源署指出，生物燃料可以在航空、航运和卡车运输等难以减排的行业中发挥重要作用，促进交通运输业更快脱碳。
植物油
植物油市场的交易量一直很强劲，这部分是由于对生物燃料和低碳原料的需求不断增长。芝商所大豆油期货合约依然是全球流动性最强的植物油期货市场，截至2024年3月末的过去12个月，月均交易量约为320万份合约。
美国生物燃料市场或率先迎来扩张
美国和欧洲的乙醇交易量都在迅速扩大，同时有越来越多的国家在提高生物燃料混合目标。目前，欧洲市场汽油的乙醇混合率已从之前的5%提升至10%，而美国则在考虑在某些州实施E20标准，即在车用汽油中乙醇混合率达到20%。需求的增长对乙醇交易量产生了积极影响，芝加哥和欧洲的交易量在过去12个月中急剧攀升。
美国在全球舞台上也发挥着越来越重要的作用，美国面向欧洲、亚洲和中东多个国际市场的出口量逐月上升。美国能源信息署(EIA)的数据显示，2023年美国向欧洲出口了约700万桶乙醇，高于之前12个月的470万桶。
标普500 ESG指数继续前行
2024年环境、社会和治理(ESG)投资格局将在很大程度上受到经济前景、ESG披露法规、产品创新和政策不确定性的影响。
股票市场方面，标普500 ESG指数是基于广泛的市值加权指数，旨在衡量符合可持续发展标准的证券的表现，同时保持与标普500指数类似的整体行业组的权重。
标普500 ESG指数自推出以来已进入第五个年头，其历史表现比其基准标普500指数高出7%，期间经历了一轮增长繁荣以及前后各一轮熊市。该指数不仅具有标普500指数本身的许多特质，还通过运用最新ESG评分提供更出色的可持续性表现。
ESG格局演变的背后是ESG投资（包括相关衍生品在内）快速增长，比如芝商所E-迷你标普500 ESG指数期货现已成为全球流动性最强的ESG股指期货合约。对于旨在跟踪标普500指数强劲表现，并希望加入显著可衡量的可持续性增强指标的投资者而言，这些期货产品的重要性正变得日益突出。
E-迷你标普500 ESG指数期货的近期走势显示，该产品正是契合投资者ESG需求的投资解决方案。自合约推出以来，ESG期货的日均交易量呈稳步增长态势，未平仓合约名义价值已达到创纪录的约42亿美元。
该产品和其他聚焦可持续特性的期货产品的热销程度，可作为衡量未来市场对可持续发展关注度的风向标。随着越来越多的投资者和交易者对ESG趋势敞口进行管理，或者向着其他类型的可再生能源过渡，这些资产处于有利地位，有望为全球经济成果作出更大的贡献。
本文作者为芝商所国际研究及产品开发总监Paul Wightman、芝商所能源产品总监Gregor Spilker及芝商所股指研究及产品开发总监Payal Shah
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