本周（2.16-2.22），原油整体呈现震荡下行的走势，美布两油周均价环比下跌。WTI本周均价76.24美元/桶，较前一周下跌2.88美元/桶，或-3.64%。随着投资者对加息担忧的升温，国际原油期货价格下跌。美联储官员梅斯特表示美国通胀仍然过高，布拉德表示继续加息将放缓通胀。此外，美联储公布的会议纪要也释放鹰派信号，加重了油价的下行压力。

 

 

本周（2.16-2.22），原油整体呈现震荡下行的走势，美布两油周均价环比下跌。

周内，多重利空因素导致油价承压下跌。数据显示，美国1月份生产者价格指数上涨0.9个百分点至0.7%，为2022年6月以来的最大单月涨幅，美国1月份CPI为6.4%，投资者担心在经济表现更具韧性的情况下，美联储为抑制通胀有可能提高3月加息幅度。另外，美联储官员的鹰派表态也加重了市场的担忧。美联储官员梅斯特表示美国通胀仍然过高，布拉德表示继续加息将放缓通胀，美联储公布的会议纪要也释放鹰派信号，加重了油价的下行压力。而除经济因素外，美国库存增加也导致国际油价承压。EIA数据显示，截至2月10日当周，美国商业原油库存增加1628万桶至4.7139亿桶，创下2021年6月以来最高库存。

但另一方面，部分利好因素仍对油价形成支撑。IEA将2023年全球石油需求增长预期上调10万桶/日至200万桶/日。此外，美国总统拜登出访乌克兰，投资者对地缘局势可能进一步升级的担忧也对油价起到提振作用。

 

本周（2.16-2.22），国际原油现货均价环比下跌。中东市场方面，伊朗对亚洲市场的买主上调了其3月原油的官方售价0.20-0.85美元/桶，其中将伊朗轻质原油的3月官方售价较2月上调0.20美元为阿曼/迪拜均价升水2.00美元/桶；将伊朗重质原油的3月官方售价较2月上调0.60美元为阿曼/迪拜均价升水0.35美元/桶；将FOROZAN原油的3月官方售价较2月上调0.65美元为阿曼/迪拜均价升水0.40美元/桶；将SOROUSH原油的3月官方售价较2月上调0.70美元为阿曼/迪拜均价贴水5.00美元/桶；将PARS原油的3月官方售价较2月上调0.85美元为阿曼/迪拜均价贴水3.00美元/桶。亚太原油市场，政府数据显示，印度1月份原油进口量攀至六个月高点，因印度炼油企业抢购俄罗斯低廉的原油供应。此外，市场数据显示，马来西亚国家石油公司（Petronas）发布标书出售30万桶4月1-7日装Bunga Kekwa原油船货，该标书于21日截标，有效期直至23日。4月份将总共供应三船各65万桶澳大利亚Ichthys轻质原油船货，其中至少有两批船货已售出，船期分别是4月3-7日和4月15-19日，成交价不明。3月装Ichthys原油船货的成交价为即期布伦特升水逾1.00美元/桶。

 

本周（2.16-2.22），供应方面，在俄罗斯宣布减产及OPEC+表态不会增加供应的影响下，原油供应趋紧的预期正在升温，制裁下的俄罗斯原油出口能力是十分关键的因素。自2022年12月5日，G7、欧盟和澳大利亚三方对俄罗斯原油制裁实施后，俄罗斯的原油出口出现了短期的回落。随着俄罗斯石油产品自今年2月5日开始实施制裁后，市场预计3月份俄罗斯油品出口量将比1月份下降约53万桶/日。

 

需求方面，天气回暖后北半球石油需求出现季节性增加，消费端、出行及工业用油都处于上升通道。此外，中国经济以及原油需求的复苏被全球看好，IMF在最新的报告中上调了中国的经济预期。同时，EIA、OPEC及IEA连续2个月上调今年全球原油需求预期，并强调由于在中国防疫政策的重大改变下，全球原油需求增长主要受到中国和其他非经合组织国家驱动。

 

*由于2月20日适逢美国公众假期，EIA将推迟一天公布原油和成品油库存以及需求、进出口等数据。

 

美国炼油厂加工量减少，成品油需求总量下降，原油库存连续八周增长，且增长幅度为数年来最高，同期美国汽油库存增长而馏分油库存下降。美国能源信息署数据显示，截止2023年2月10日当周，美国商业原油库存量4.71394亿桶，为2021年6月份以来最高，比前一周增长1628万桶；美国汽油库存总量2.41922亿桶，比前一周增长232万桶；馏分油库存量为1.19237亿桶，比前一周下降129万桶。原油库存比去年同期高14.55%；比过去五年同期高8%；汽油库存比去年同期低2.06%；比过去五年同期低5%；馏分油库存比去年同期低0.85%，比过去五年同期低15%。美国商业石油库存总量增长1921万桶。美国炼厂加工总量平均每天1502.7万桶，比前一周减少38.3万桶；炼油厂开工率86.5%，比前一周下降1.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天623.2万桶，比前一周减少82.6万桶，成品油日均进口量225.3桶，比前一周减少73万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存3971.1万桶，增长65.9万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.71579亿桶。

 

*2月2日，CFTC发布公告：由于第三方服务提供商的持续问题正在影响一些发布报告的公司向商品期货管理委员会提供及时准确数据的能力，因此将推迟发布交易商承诺报告与持仓数据。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加4.4%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止1月24日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1660450手，增加46984手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头249799手，比前一周增加10581手。其中持有多头328480手，比前一周增加8939手；持有空头78681手，减少1642手。

 

截至1月24日当周，WTI原油期货的总持仓量持续五周增仓，多头持续两周增加，空头持续两周下滑，因此净多头保持两周反弹。其中，总持仓环比上涨2.9%，多头部位环比上涨2.8%，空头部位环比下跌2.0%，净多头部位环比上涨4.4%。受此影响，当周WTI的多空比涨至4.17，环比上涨0.20或4.94%。当周，原油市场的利好消息集中来袭，并推动资金持续进入原油期货市场，与此同时令WTI原油期货价格维持在80美元/桶的上方。从场内的资金情况来看，多头部位持续增仓，而空头部位减持，其主要原因是市场看好中国放开边境后的经济趋势。市场普遍预期中国乃至亚洲的经济将会逐步回暖，并提振原油需求的增加，OPEC和IEA的1月报告均上调了今年的全球原油需求预期。随着西方国家制裁俄罗斯成品油的期限临近，对于油品供应的担忧情绪正在不断加深，而来自OPEC+的消息则大概率继续维持现有的减产政策，这也在很大程度上对原油市场形成了支撑的作用。

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（2.16-2.22）震荡走低，波动范围为4.54个美元，主流运行区间的78.49-73.95美元/桶。当周提振油价的主要因素：一是中国需求复苏前景乐观；二是美国石油活跃钻井平台三周来第二次减少。当周打压油价的主要因素：一是美国原油库存激增；二是各国央行将更积极地加息；三是美元汇率持续增强；四是俄罗斯原油出口增加。截至22日，WTI报收73.95美元/桶，环比下跌1.36美元/桶或-1.73%；截至22日当周，WTI的周均价为76.24美元/桶,环比下跌2.88美元/桶或-3.64%。从形态上来看，KDJ指标线在中轴线附近形成死叉并向下延伸，表明油价趋势或转为下行；MACD指标线在弱势区平行延伸，红色动能柱缩水，标志着油价看涨力度减弱。

 

本周（2.16-2.22），美国方面，虽然通胀数据较去年的高点有所回落，但仍徘徊于历史性高位。美国1月CPI连续第7个月出现下降，但距离2%的目标水平仍有很大差距。不仅如此，环比数据显示，美国1月的食品、能源以及交通服务价格均出现了回弹趋势。其中，汽油价格反弹尤为明显，从去年12月的下降7.0%，转为今年1月的上涨2.4%。尽管美国总体通胀正在减弱，但数据显示出这种趋势很可能是缓慢而不均衡的。经季度修正后的数据显示，美国去年第四季度的CPI月度涨幅均高于最初的报告，这也说明通胀放缓的速度实际上还要慢得多。

 

本周，沙特能源部长表示，OPEC+计划在今年剩余时间内坚持2022年底达成的减产200万桶/日的石油协议，尽管俄罗斯计划将石油日产量削减约50万桶，但OPEC+并不打算采取任何行动用以弥补俄罗斯的减产。

 

由于2月份以来美国公布的就业、零售和通胀数据强于预期，使得市场此前对通胀回落和美联储年内降息的乐观预期受挫，美联储鹰派官员表示支持单次加息50个基点。业者担心美国继续加息可能会抑制经济与原油需求，同时对原油和成品油供应充足的迹象感到担忧。

 

欧盟拟对俄进行第十轮制裁，欧盟委员会提议实施价值超过110亿欧元的对俄出口禁令，以剥夺俄罗斯关键技术和工业产品，限制其经济发展；同时将进一步限制军民两用产品和先进科技产品的出口，并追踪那些试图藏匿或出售资产以逃避制裁的寡头。此轮制裁或将波及伊朗，因伊朗的经济实体参与了俄乌冲突。

 

印度的贸易数据显示，该国1月份从俄罗斯进口的原油在攀升至140万桶/天，比12月份增长9.2%，占原油进口总量的27%；其中俄罗斯索科尔（Sokol）原油为迄今最高，为10.09万桶/天。俄罗斯仍维持着该国最大的月度石油出口国的地位，其次是伊拉克和沙特阿拉伯。

 

金联创预计下周（2.23-3.1），美联储或继续加大加息幅度的预期，令美元指数刷高，同时打压原油市场的气氛。此外，俄罗斯依旧保持较高的石油出口量，也对油价形成抑制作用。下周国际油价或先抑后稳，后半周市场将重新权衡供需环境，预计WTI的主流运行区间在72-78美元/桶之间（均值75美元/桶），环比下跌1.24美元/桶或-1.63%。

 

截至2月22日（周三），Brent及WTI之间的价差为6.65美元/桶，较前一个交易日下跌0.24美元/桶。投资者越来越担心，近期的经济数据将意味着各国央行将更积极地加息，从而给经济增长和燃料需求带来压力，美元汇率继续增强，打压以美元计价的石油期货市场，WTI近月期货连续六个交易日下跌。

 

从月差结构来看，WTI原油期货近远期价贴水扩大，表明近期市场心态有所回落；Brent原油期货近远期升水缩水，表明远期市场情绪更为乐观。