原油市场周报
2019/08/16贸易谈判提振市场 原油均价涨跌不一
作者 金联创
2019-08-16
本周(8.8-8.14),国际原油期货价格呈现冲高回落走势,WTI与布伦特均价较上周涨跌不一,周内,提振原油上涨的主要有以下几点:其一,美贸易会谈将再度重启的消息令市场情绪大为改善,中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话,而美国贸易代表办公室(USTR)发布声明表示,部分对华加征关税延迟至12月15日。这令市场风险情绪得到很大释放,从而帮助原油等风险资产全线上涨;其二,OPEC潜在的减产预期也为油价提供了支撑,沙特将原油产量控制在1000万桶/日下方。近来数月沙特原油出口一直不足700万桶/日,并明确表态7月和8月该国原油出口将会继续低于700万桶/日,从而避免原油库存的不断攀升。
当前原油市场虽然受中美贸易重启贸易协商消息的提振,市场情绪有所好转,但是考虑到双方至今未能达成和解,市场乐观态度有限,由于经济前景不佳导致的原油利空预期仍旧持续施压油价,在一定程度上限制了原油的反弹幅度。
本周原油现货市场回顾
![](https://www.cmegroup.cn/uploadfile/2019/0818/20190818104121779.jpg)
本周(8.8-8.14),亚太市场原油现货均价较上周下跌。周内,消息人士称,科威特计划在四季度向亚洲销售一种新等级的科威特重质原油(KHC),并正在评估现有客户的兴趣。然而,该计划仍有可能发生变化。亚太原油市场方面,印度石油出口商—ONGCVidesh已售给贸易公司嘉能可公司一船9月29-10月5日装俄罗斯Sokol原油船货,售价为迪拜报价升水5.80美元/桶。两位贸易商周二表示,越南PVOil公司售给SKEnergy公司一船25万桶9月1-5日装ThangLong原油船货,售价为即期布伦特升水3.00美元/桶。由于供应有限,该价格高于先前的售价。此外,根据最新的月度装船计划显示,9月份俄罗斯中质低硫ESPO混合原油的出口量料将总计240万吨,较8月份下降7.69%。ESPO混合原油的9月装船计划是从8月30日至10月1日,将包括24艘船货,每船10万吨,平均每日53.7455万桶。俄罗斯国有石油公司(Rosneft)持有9艘9月装ESPO原油船货,并已通过标书售出3艘分别于9月5日-10日、9月10日-15日和9月20日-25日期间装运的ESPO原油船货,成交价为首行迪拜原油离岸价估价升水5.50-5.80美元/桶。
第二章 原油期货市场影响因素分析
供需因素
本周(8.8-8.14),供应面,美国原油库存持续两周增加,令油价承压。但是OPEC稳定油价的决心,对市场心态起到了较好的支撑作用。需求面,受到中美贸易关系的影响,全球经济形势依旧不容乐观,从而制约了原油需求的增长。美国方面由于正值石油消费旺季,因此成品油需求有所增加,但不足以抵消全球经济不景气的负面影响。
美国库存变化情况
美国原油库存连续两周增加,然而上周美国汽油库存和馏分油库存全面下降。美国能源信息署数据显示,截止8月9日当周,美国原油库存量4.4051亿桶,比前一周增长158万桶;美国汽油库存总量2.3376亿桶,比前一周下降141万桶;馏分油库存量为1.35513亿桶,比前一周下降194万桶。原油库存比去年同期高6.4%;比过去五年同期高约3%;汽油库存比去年同期高0.3%;比过去五年同期高4%;馏份油库存比去年同期高5.1%,比过去五年同期低约3%。美国商业石油库存总量增长241万桶。美国炼厂加工总量平均每天1730.2万桶,比前一周减少47.5万桶;炼油厂开工率94.8%,比前一周下降1.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天714.8万桶,比前一周增长48.5万桶,成品油日均进口量261.6桶,比前一周下降5.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4482.1万桶,比前周减少254万桶。
截止8月9日当周,美国原油出口量日均268.3万桶,比前周每日出口量增加81.8万桶,比去年同期日均出口量增加109.1万桶,过去的四周,美国原油日均出口量260.4万桶,比去年同期增加40.1%。今年以来美国原油日均出口283万桶,比去年同期增加55.1%。过去的一周,美国原油净进口量日均503.1万桶,比前周减少25.2万桶。
基金持仓情况
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止8月6日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2070210手,增加1138手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头375641手,比前一周减少11650手。其中持有多头540924手,比前一周增加686手;持有空头165283手,增加12336手。
截至8月6日当周,WTI原油期货的总持仓、多头及空头持续两周反弹,而净多头仓位则第三周保持下滑。由于空头部位的增幅仅为686手,而多头的增幅则高达12336手,导致当周WTI的多空比继续下降至3.27,环比下跌0.26或7.35%。全球贸易风险因素因美国的反复态度而再度增加,在中美第十二轮经贸磋商结束后,美国方面表示将继续对中国加征关税,令中美关系降至冰点。受此影响,WTI的返场资金基本都投注到了空头仓上,令净持仓量下滑明显,这也导致了油价处于阴跌的状态中。
第三章 原油期货市场走势预测
下周市场预测
![](https://www.cmegroup.cn/uploadfile/2019/0818/20190818104138589.jpg)
技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(8.8-8.14)先扬后抑,主流价52.54-57.10美元/桶。对油价起到提振作用的,一是中美重启贸易会谈,美国将部分产品关税加征推迟到12月;二是OPEC表示将会维持油价与供需平衡。对油价起到打压作用的,一是外媒误读中国和德国刚刚发布的经济数据,误导市场对经济增长减缓担忧;二是美国原油库存持续两周增加。截至15日,WTI报收55.23美元/桶,环比上涨4.14美元/桶或8.1%;当周WTI的均价为54.86美元/桶,环比上涨1.06美元/桶或1.97%。从形态上来看,WTI的KDJ指标线在弱势区在中轴线附近形成胶着延伸,表明油价观望;MACD指标线在弱势区平行延伸,绿色动能柱稳定,标志着油价处于震荡阶段。
从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3%。本周,美国方面,公布的经济数据喜忧参半,虽然美国的CPI和小型企业信心指数有所回升,但2年和10年国债收益率的倒挂,抵消了前两项数据带来的利好情绪。欧元区方面,经济继续呈现恶化的现象,无论是欧元区的ZEW经济景气指数还是德国的该数据,都显示正在刷新低,这令欧元区的经济风险不断加剧。
本周(8.8-8.14),中美关系出现了缓和的迹象,商贸谈判有望重启,13日中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉,双方约定在未来两周内再次通话。此后,美国贸易代表办公室在一份声明中表示,对部分产品加征关税将被推迟到12月15日,其中包括“电脑、视频游戏机、某些玩具、电脑显示器,以及某些鞋类和服装产品”。鉴于对近期油价走软的担忧,欧佩克减产同盟表示将会采取行动阻止原油抛售,并继续维持减产的力度。此外沙特阿拉伯阿美石油公司重启上市计划,该公司称已经准备好最早将于明天初上市。
金联创预计下周(8.15-8.21),WTI处于震荡阶段,来自经济的不确定因素是导致油价出现大幅波动的主要原因,在中美经济关系缓和的预期下,有助于油价的适度反弹。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在54-58(均值56)美元/桶之间,环比上涨1.14美元/桶或2.08%。
第四章 国际原油跨期套利交易策略
![](https://www.cmegroup.cn/uploadfile/2019/0818/20190818104156253.png)
![](https://www.cmegroup.cn/uploadfile/2019/0818/20190818104212465.jpg)
截至8月14日,Brent及WTI之间的价差为4.25美元/桶,与前一个交易日上涨0.05美元/桶。全球经济忧虑依旧制约油价,加之美国原油库存持续两周增加,加速了WTI的下滑速度。
从月差结构来看,WTI原油期货远期价格升水缩水,表明远期市场资源或有望抽紧;Brent原油期货远期价格升水扩大,表明近期市场相对乐观。从价差结构整体看,近期油价将以震荡为主。
免责声明
所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险,因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。
最近文章推荐
观看网上课程,认识期货和期权市场,掌握交易过程的每个阶段
查看期货教程了解独家资讯,获得活动邀请,及时接收新闻及预警
订阅芝商所报告