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欧洲央行为何主张降息
讲师: 芝商所董事总经理兼首席经济学家 Erik Norland
2024-05-21
概览
· 通胀回落和经济增长放缓导致欧洲降息空间上升
· 欧洲央行的降息决策可能会受到欧元走强的影响
芝商所欧元短期利率(ESTR)期货曲线预测,欧洲央行的降息幅度和速度可能会超过其他央行,未来几年降息空间可能达到125-150个基点左右。那么,为什么欧元ESTR预示的欧元区降息前景,比其他市场更为乐观呢?
其部分原因在于,欧洲的增长数据与其他一些国家相比明显偏弱。例如,自2020年末以来,美国消费支出增速至少与通胀增速不相上下。相比之下,欧洲经通胀调整零售销售数据则早在两年多之前见顶,此后持续温和下降。
![](https://www.cmegroup.cn/uploadfile/2024/0618/20240618110157127.png)
此外,欧元区核心通胀率回落速度也快于美国和英国的同类指标。最新数据显示,欧元区核心通胀率同比上升2.7%,比美国同类指标低1%以上,比英国低将近2%。
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欧元走弱?
此外,与历来反对立即降息的美联储相反,欧洲央行早已公开表态对此持积极立场。尽管如此,欧元本身可能成为潜在障碍。如果欧元走弱并跌破平价,可能会促使欧洲央行暂停降息。
货币贬值可能会导致进口商品价格攀升,延缓核心通胀降温进程。欧洲央行以往多次表示,希望欧元“成为强势货币”。因此,如果欧元兑美元走低并跌破平价,可能导致欧洲央行重新审视放宽政策的步伐。
![Erik Norland 执行董事兼首席经济师](/assets/v2022/img/avatar2.png)
Erik Norland
芝商所董事总经理兼首席经济学家
Erik Norland是芝商所的董事总经理兼首席经济学家,负责撰写关于全球金融市场的经济分析报告。通过识别新兴趋势、评估经济因素并预测其对芝商所旗下的各类产品 (包括利率产品、能源及农产品等) 的潜在影响,他为市场提供深入见解。此外,他还是芝商所在全球经济、金融和地缘政治走势方面的发言人之一。
自 1996 年以来,Norland一直在金融服务行业工作。在2015年加入芝商所之前,他曾在美国及法国的多家投资银行与对冲基金任职,专注于量化研究领域。此外,他亦曾于BEAM Bayesian Efficient Asset Management LLC担任销售职务,并在EQA Partners担任研究主管,这两家公司均为全球宏观对冲基金。在巴黎IXIS Corporate & Investment Bank (现更名为法国外贸银行 Natixis) 任职期间,他负责中央银行及超国家组织的固定收益销售业务,并担任市场经济师与策略分析师。Norland的职业生涯始于纽约信孚银行 (Bankers Trust) 全球投资管理部门,并就职于策略性资产配置小组。
Norland拥有美国马里兰圣玛丽学院 (St. Mary’s College of Maryland) 经济学与政治学学士学位,以及哥伦比亚大学 (Columbia University) 统计学 (金融方向) 硕士学位。此外,他还为特许金融分析师 (CFA) 持证人。
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