3分钟看经济
视频长度 3分钟
2024年会成为“金发姑娘”经济之年吗?
讲师: 芝商所董事总经理兼首席经济学家 Erik Norland
2024-01-24
概览
· 在1990年代和2010年代,较低通胀和平稳增长并存的“金发姑娘”经济环境令股票和债券投资者都倍感欣喜。
· 虽然2023年股市表现良好,但上涨幅度有限,仅由少数大型科技股和非必需消费品股支撑,而包括小型股在内的大多数其他股票基本处于大幅落后状态。
在经历了两年的通胀飙升后,我们会重返“金发姑娘”经济环境吗?
1990年代和2010年代的低通胀环境曾一度令投资者欣喜不已,因为当时股市带来了巨额回报,而疫情后的股市涨幅则鲜少有人受益。2022年股市大跌,虽然去年有所反弹,但并未突破历史高位。
1990年代和2010年代的“金发姑娘”经济有两大重要特征:通胀较低以及经济稳定增长。对于股票投资者来说,好消息是全球范围内的通胀水平正在下降。过去六个月,美国年化核心通胀率持续低于3%,而剔除房租成本后的通胀率则低于2%。
因此,通胀形势正在改善。但经济增长前景看起来却并不稳定。美联储将利率提升至5.25%,以及全球其他大多数央行纷纷跟进加息,可能会对2024年的经济增长造成影响。如果经济陷入衰退,对股市来说可能是个坏消息。标普500指数在2001年经济衰退期间重挫50%,在全球金融危机期间暴跌60%,尽管在这两个时期通胀都保持在较低水平。
此外,在1990年代初和2010年代初,股票价格都很便宜,当时标普500指数的市值大约相当于美国年度GDP的50%。而目前,标普500指数的点位接近于美国GDP的160%。因此,即使经济重返“金发姑娘”状态,股市也未必会迎来大涨。
Erik Norland
芝商所董事总经理兼首席经济学家
Erik Norland是芝商所的董事总经理兼首席经济学家,负责撰写关于全球金融市场的经济分析报告。通过识别新兴趋势、评估经济因素并预测其对芝商所旗下的各类产品 (包括利率产品、能源及农产品等) 的潜在影响,他为市场提供深入见解。此外,他还是芝商所在全球经济、金融和地缘政治走势方面的发言人之一。
自 1996 年以来,Norland一直在金融服务行业工作。在2015年加入芝商所之前,他曾在美国及法国的多家投资银行与对冲基金任职,专注于量化研究领域。此外,他亦曾于BEAM Bayesian Efficient Asset Management LLC担任销售职务,并在EQA Partners担任研究主管,这两家公司均为全球宏观对冲基金。在巴黎IXIS Corporate & Investment Bank (现更名为法国外贸银行 Natixis) 任职期间,他负责中央银行及超国家组织的固定收益销售业务,并担任市场经济师与策略分析师。Norland的职业生涯始于纽约信孚银行 (Bankers Trust) 全球投资管理部门,并就职于策略性资产配置小组。
Norland拥有美国马里兰圣玛丽学院 (St. Mary’s College of Maryland) 经济学与政治学学士学位,以及哥伦比亚大学 (Columbia University) 统计学 (金融方向) 硕士学位。此外,他还为特许金融分析师 (CFA) 持证人。
相关推荐
免责声明
交易所交易的衍生品和被清算的场外(OTC)衍生品具有亏损的风险,因此并不适于所有投资者。交易所交易和场外衍生品为杠杆投资,由于只需要有某合约市值一定百分比的资金就可进行交易,所以损失可能会超出最初存入的金额。本资料(在任何适用法规的含义范围内)均不构成招募说明书或公开发行证券,也不构成任何买入、卖出、或持有任何金融产品或金融服务的建议。
本资料中所含信息由芝商所仅为一般介绍性用途而编制,并非旨在提供建议、亦不应解释为建议。虽然芝商所已尽最大努力确保本资料中的信息在截至资料发布之时的准确性,但对于任何错误或遗漏概不承担责任,亦不会对本资料进行更新。任何表达的研究观点仅代表作者个人的观点,并不代表芝商所或其附属机构的观点。另外,本资料中的所有示例和信息仅作说明之用,不应视为投资建议或实际市场经验的成果。
与规则及合约规格相关的所有事项以CME、CBOT、NYMEX和COMEX正式规则手册为准。在任何情况下(包括与合约规格有关的事项)均应查阅现行规则。
在新加坡,根据《证券与期货法案》(SFA)第289章,CME、CBOT、NYMEX和COMEX均作为被认可的市场运营商受到监管,且CME作为认可的清算机构受到监管。除此以外,芝商所的任何实体均未获准在《证券与期货法案》下从事受监管的活动,亦未获准根据《财务顾问法》第110章提供财务咨询服务。
芝商所任何实体在印度、韩国、马来西亚、新西兰、中华人民共和国、菲律宾、台湾、泰国、越南以及其他任何芝商所未获得经营许可或经营会违反当地法律法规的司法辖区,均未进行注册,也未获得许可或声称提供任何种类的金融服务。在上述司法辖区,本资料未经任何监管机构审阅或批准,使用者应承担获取本资料的责任。
CME Group、地球标志、CME、Globex、E-Mini、CME Direct、CME DataMine和Chicago Mercantile
Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. 的注册商标。 CBOT和Chicago Board of Trade是Board of
Trade of the City of Chicago, Inc.的注册商标。NYMEX和ClearPort是New York Mercantile Exchange,
Inc.的注册商标。COMEX是Commodity Exchange, Inc.的注册商标。
©2024年CME Group Inc.版权所有,保留所有权利。
通讯地址: 20 South Wacker Drive, Chicago, Illinois 60606