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2020/03/18国际金融市场惨遭滑铁卢，国内外玉米价格走势将如何？

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进入3月份，在中国疫情防控逐渐取得明显效果之际，海外疫情却进入快速扩散状态，加上沙特与俄罗斯开打价格战引发的原油“雪崩”，国际金融市场遭受“血洗”。全球各国疫情担忧情绪快速发酵，且美国总统特朗普承认，疫情有可能会延续到7月或8月，这让市场对经济影响前景悲观情绪加剧，引起投资者的恐惧，不足半个月的时间，美股持续呈崩盘式下跌，一周二次、9天3次的出现美股熔断，尽管美联储已宣布执行100个基点的大幅、非常规降息操作，将联邦储备基金率降至接近零利率的0-0.25%区间，同时推出总计7000亿美元的量化宽松措施，但这也没能成为美股的“速效救心丸”，全球经济的动荡的局面重创农产品市场。

回顾：北京时间3月16日21点30分，标普500指数开盘跌超8%，触发第一层熔断机制。美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场，本月之前真正触发熔断仅有一次：1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。2020年3月9日21点34分，投资者见证美股史上第二次熔断。2020年3月12日21点35分，投资者见证美股史上第三次熔断。2020年3月16日21点30分，投资者见证美股史上第四次熔断。

全球新型冠状病毒疫情存在不确定性，金融市场暴跌的拖累下，农产品市场难以幸免，美玉米期货承压下跌，一位分析师称，市场仍担心最糟糕的情况还未出现。上周五我们就处于这样的状况，结果周一更糟糕，此外，玉米市场更易受到能源市场的影响，因为玉米是生产乙醇的主要原料，上周一原油期货出现史诗级崩盘也进一步拖累玉米市场。截止3月16日，芝商所旗下CBOT5月玉米期价报收354.75美分/蒲式耳，较2月底的368.25美分/蒲式耳下跌13.5美分/蒲式耳。

附：CBOT玉米期价走势图

只不过，据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2020年3月12日的一周，美国玉米出口检验量为977,879吨，上周829,865吨，上年同期为812,893吨，此外，2月18日，中国国务院关税税则委员会发布公告，开展对美加征关税商品市场化采购排除工作：自2020年3月2日起，关税税则委员会受理免关税进口美国农产品的申请，其中包括大豆、小麦、玉米和高粱，作为第一阶段协议的一部分内容，且此前例行新闻发布会上，发言人高峰表示，中国将继续按照世贸组织规则和入世承诺，完善小麦、玉米和大米关税配额管理办法，将在市场化条件下充分使用配额。政策导向下，中国采购步伐或稳步增加，这给美玉米市场带来一些支撑。在全球经济动荡的大环境下，玉米期价或将延续偏弱调整格局，但一旦疫情得到控制，随着中国大量买入美国玉米、DDGS及高粱大麦等产品，届时美国玉米价格仍将再度回升。

在美国玉米价格弱势下调之际，国内玉米市现货价格却伴随着春风暖意阵阵，整体价格稳步上行。截止3月17日，全国玉米指数升至1877元/吨，较2月底的1866元/吨上涨11元/吨，其中东北深加工企业上调至1700-1830元/吨，较2月底上涨20-50元/吨不等，华北玉米价格在1900-1950元/吨，部分较2月底上涨10-40元/等，辽宁锦州港口上调至1875-1900元/吨，较2月底上涨20元/吨，广东蛇口港上调至1990-2000元/吨，较2月底上涨20元/吨。

附表:国内玉米价格走势对比

附图：国内玉米价格走势图

受此前新型冠状病毒影响，2月上半月，国内大部分地区实施道路管制，各地封城封路现象普遍，村屯的基层粮外运受限，市场上交易基本停滞，用粮企业上量困难，大多是以消耗现有库存为主，深加工企业库存量持续下降，因此，随着疫情缓解，道路管控逐步放宽，深加工企业进入集中补库阶段，另外，直属库也在此连续二次提价，涨幅达70元/吨至1720，与此同时，春节前迟迟未出手的贸易商也在此节点开始入市囤粮，收粮主体齐聚，市场呈现抢粮之意。

截至2020年3月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米7322万吨。从前一周收购量来看，目前国内玉米确实正在进入春耕前的销售高峰，Cofeed统计，截止3月13日，全国主产区玉米销售进度为74%，环比增加6个点，同比减少3个点，其中东北进度79%，华北黄淮进度66%，眼下，全国玉米余粮不足3成，且在这部分粮源中，东北产区地“地趴粮”销售殆尽，剩余的楼子粮不急于出售。

附:2013-2020年东北地区玉米售粮进度走势对比图

而截止3月13日，国内深加工企业库存水平同比仍偏低，调查119家玉米深加工企业库存总量（含拍卖粮）在481.23万，较去年同期的773.16万吨减少291.93万吨，降幅在37.76%，其中东北地区（三省一区）库存降幅较大，总量为316.7万吨，较去年同期的550.66万吨减少233.96万吨，降幅42.49万吨，且业内人士反映，“目前深加工企业库存最少能用到3月末，但较往年同期比相比库存还是少的，去年同期库存可以用到4月中下旬了，但是现在各企业的收购量是稳步回升了，处于建库阶段。”但是个别企业整体库存水平依旧较为紧张。

此外，眼下南北港口库存尽管增长，不过整体仍处于低位，截止3月13日，北方四港口玉米总库存在242.8万吨，较去年同期的440.3万吨减少197.5万吨，降幅在44.86万吨，较6年平均值的341万吨减少98.2万吨，降幅在28.80%，相对比18/19年产量为440.3万吨，17/18年产量为267.4万吨，16/17年产量为399万吨，15/16年产量为264万吨，14/15年产量为343.7万吨。截止3月16日，广东港口内贸玉米库存为58.1万吨，较去年同期的104.9万吨减少46.8万吨，降幅在44.61%。

附图：连续6年北方港口玉米库存走势图

附图：广东港口玉米库存走势图

从当前市场来看，基层粮源减少且渠道库存也同比去年明显降低，市场整体供应量的缩减提供市场支撑，而眼下，生猪养殖利润丰厚，再加上政府补贴扶持力度大，极大刺激了养殖企业补栏积极性，特别是集团大厂，扩张速度非常明显，据Cofeed调查的数据显示，生猪、母猪存栏持续增长，其中母猪已经连续6个月增长，截止2月末，据本网纳入调查的养殖企业生猪存栏为11737753头，较1月末（615家）的11573143头增加了164610头，增幅为1.42%。据本网纳入调查的585家养殖企业母猪总存栏为1787359头，较1月末的1715124头增加了72235头，增幅为4.21%。对于养殖恢复带来的饲料需求增长，市场普遍对2季度以后的市场较为乐观。

附：500家生猪存栏量年度对比图

附：468家母猪存栏走势图

总的来看：随着基层粮源的减少，市场阶段性的供应偏紧将会显现，而春节后囤粮的贸易商手里货源成本大多高企，这将给市场提供底部支撑，另外，近日市场传闻称今年玉米拍卖底价将提高50-70元/吨，此消息一出后，大连盘一度应声拉涨，在此先不说最终的拍卖定价，传闻之后的盘面拉涨也体现了市场对后期行情的乐观预期。

不过，需要关注的是，眼下，华北地区基层仍有部分潮粮待销售，此外，2月份中国疫情影响下，各地采取“封城、隔离”等措施，打乱了禽类养殖企业的节奏，各地孵化厂的鸡苗产出之后运输受阻，被迫填埋，鸡苗供应量大幅下滑。而随着疫情缓解，交运得以陆续。

恢复，3月份以来，部分养殖企业补栏需求增加，但此时，鸡苗的供应已出现了断档情况。饲料企业普遍反映3月份禽料销量降幅较大，部分企业认为降幅达到2-3成。阶段性的饲料需求减少也影响饲料厂的采购积极性，3月份以后华北地区整体走势明显弱于东北产区。短期此局面或将延续。后期关注政策拍卖消息，这将对行情的下一步走势带来方向指引，在此之前玉米仍将延续偏强运行格局，特别是东北市场，整体走势强于华北。

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