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利率产品

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2022年的国际金价走了一轮“过山车”，但全年大多数时间里，黄金价格都处于历史相对高位，全年运行中枢在1800美元附近，2023年的变数可能仍然很多。

2022年的美债市场波动加剧，稳定性明显变弱，根据我们统计，今年全年有近40个交易日10年美债的波动幅度超过了10bp，这在2008年全球金融危机

11月美债收益率快速下行，风险资产迎来了狂欢，美国2年与10年期国债利差逼近了历史极限位置，触发美债收益率快速下行的导火索就是美联储转鸽的预期。

11月11日美国公布10月CPI同比增长7 7%，低于市场预期的7 9%，较前值的8 2%大幅回落。数据公布后，国际商品市场中原油上涨，谷物、油脂、白糖等与生物能源有关的原料产品联动上涨。

11月上旬，随着市场对美联储加息节奏放缓的预期升温，全球风险资产价格大幅反弹。然而，美债收益率并没有明显走弱，反而在进一步攀升，且美债长短端利差倒挂越发严重。

美联储11月加息75个基点的操作如期落地，联邦基金目标利率达到了3 75%-4 0%的水平，从《公开市场操作委员会声明》的内容看，美联储未明确释放出“转鸽”的预期。

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