利率期货市场的主要功能
由于利率期货交易中，利率期货合约与标的货币之间存在一定的内在联系，利率期货交易的基本功能是通过利率期货合约的买卖来规避和转移风险。利率期货的价格发现功能，是指通过利率期货交易，使标的货币市场价格能充分反映对未来利率水平的预期，从而引导和调控利率水平，促进金融市场健康发展。我国目前尚未推出利率期货品种，但从其他国家和地区的实践看，其在规避风险方面发挥着重要作用。在我国即将推出利率期货品种之际，有必要对该品种的功能进行一定的探讨。
规避利率风险
利率风险是指由于利率的变动给投资者带来损失的可能性。
一般来说，利率风险有两种：一种是实际利率风险，即实际利率变动使投资者实际收益与预期收益不一致而遭受损失的可能性；另一种是预期利率风险，即投资者对未来利率的预期发生变化而遭受损失的可能性。规避和转移利率风险有两种基本途径：一是通过持有利率期货合约来规避实际利率风险；二是通过在期货市场上买入或卖出某种以名义价值计价的利率期货合约来规避预期利率风险。在国外，有经验的投资者几乎都是通过持有或买卖利率期货合约来规避和转移了实际利率风险。
管理利率波动
管理利率波动主要是指利用利率期货合约来管理利率风险。由于利率期货合约具有转移价格波动风险的功能，因此，管理利率波动主要是通过其价格发现功能来实现的。通过交易远期利率合约，可以利用市场上已经存在的对未来利率预期的信息，以及过去历史交易价格，提前确定远期合约的交割日期。而通过买卖远期利率合约，可以使现货市场上的价格与未来交割日期的市场价格相一致。这样一来，就可以消除市场上由于信息不对称导致的预期偏差所引起的价格波动。这种价格发现功能是期货市场存在并得以发展壮大的根本原因，也是期货市场区别于其他金融资产交易品种的一个重要特征。
引导利率预期
利率期货合约的推出，可以向市场投资者充分反映未来利率水平的预期，引导投资者作出正确的投资决策。随着金融创新步伐的加快，利率期货合约具有更大的灵活性和流动性，对投资者形成预期、引导其正确投资方向具有重要作用。从国外金融市场实践来看，利率期货的引导功能主要体现在以下几个方面：
促进金融创新
利率期货是金融创新的产物，其产生和发展有利于促进金融机构、投资者以及政府和监管部门的创新活动。利率期货的发展和完善，将推动金融机构的经营模式、业务范围以及投资工具和交易策略等方面的创新，进而促进金融体系和金融市场的发展。
推动金融机构发展
利率期货的推出，为金融机构提供了一个参与利率衍生品交易的机会。在利率期货交易中，金融机构不仅可以利用利率期货规避和转移风险，还可以通过利率期货的交易与其他金融机构开展业务合作，以更好地满足客户的需要。从国外的经验看，银行、证券公司、保险公司等金融机构参与利率期货交易，既可以为其提供规避风险的机会，又可以通过这种方式加强与客户之间的联系。在美国，许多商业银行、证券公司等金融机构在进行利率期货交易时，往往将客户分为若干个小组，在交易中以小组为单位进行交易。这种做法一方面有利于加强与客户之间的联系，另一方面也有利于提高服务质量。
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