短期利率期货为什么交割
短期利率期货为什么交割？利率期货交易的交割是指买卖双方在成交后，一方按约定价格买入或卖出一定数量的期货合约，即了结所成交的期货合约的过程。利率期货交割方式有两种：现金交割和实物交割。其中，现金交割又分为买方现金交割和卖方现金交割。如果买方不想卖出，则可以选择现金交割。
因此，从理论上讲，利率期货中的任何一种期货合约，在到期前都可以通过现金交割方式了结交易。但是由于现实市场上存在诸多不确定因素，利率期货通常采用实物交割方式进行交割。
交割现金
当期货合约的卖方无法及时履行义务时，以买方在规定时间内支付的现金作为交割的方式。现金交割又分为买方现金交割和卖方现金交割两种方式。
在利率期货交易中，买卖双方进行资金交割时，通常都以支付现金的方式了结交易，这是因为买方可以及时地以现金支付货款，使其账户上的资金余额不变。相反，卖方则只能按照事先约定的价格出售一定数量的合约，而不能获得足够的资金用于履约。因此，现金交割通常被视为一种权宜之计。
交割成本
为了弥补交割成本，在合约的到期日，买卖双方应按当日结算价的一定比率计算出应交付的款项，并存入交易所指定的银行账户。为了减少交割成本，交易所规定买卖双方应按交易金额的一定比例缴纳保证金。同时，交易所在合约到期前以当日结算价为基准对双方的保证金进行调整。
交割风险
由于交割风险是利率期货交易中的最大风险，因此，交割风险也被称为交割成本。交割成本是指在实际交易过程中，由于交割的发生而引起的交易费用和其他费用。
从理论上讲，期货市场是一个价格发现市场，但是在实际操作中，由于种种原因，不可能使所有期货合约都在到期日前成交，从而出现了所谓的“最后交易日”。所以，就有了最后交易日。
在最后交易日到来之前，期货交易所一般会确定某一商品的交割价格或实物交割价格。这是因为，只有当期货价格高于交割价格时才进行实物交割；而当期货价格低于交割价格时，则进行现金交割。
实物交割的优点
实物交割可以有效降低市场流动性不足所带来的风险，有利于降低市场波动。比如在债券现货市场，持有国债的投资者会担心交割后，无法顺利偿还债务，造成资产流失。所以在债券期货交易中，通常采用实物交割的方式。
实物交割与现金交割的区别
在实物交割中，期货价格是在到期时才能确定的。而在现金交割中，价格则是提前确定的。由于期货价格提前确定，所以需要购买现货；而现货价格提前确定，则需要支付现金。如果没有现金，那么就无法完成交割。
从交割者的角度来看，实物交割比现金交割更有利。因为在实物交割中，交易者必须购买实物，而不是把价格固定在当前的水平上。也就是说，卖方的风险降低了；而买方则处于有利的地位。
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