农产品期货季节性规律
一般农产品期货的季节性规律,是根据商品内在属性的差异,在一定时期内所呈现出来的规律性特征。如豆类期货合约一般在每年的四、五、七或九月份上市交易,玉米期货合约则是在每年八月份上市交易,花生、菜籽合约一般则是在每年十一月份上市交易;棉花期货合约基本上都是在每年的七、八月份上市交易或者进行交割。
一、季节性的时间变化规律
由于期货合约在不同的季节上市,必然有不同的期货品种,而且不同品种在上市之前都会经过较长时间的预冷和炒作,所以这些期货品种在一个特定的季节里,呈现出各自不同类型的季节性特征。
例如,玉米由于需要储存、运输等因素及玉米饲料消费所需等原因,一般都要求现货价格稳定或上涨(如2007年)、合约价格不能大幅波动(2008-2009年度);大豆由于需要大量的储存运输以及对饲料消费的拉动作用(如2011年左右的大豆价格上涨行情),因此上市前一段时间合约价格都有一定幅度的波动;小麦因需求不旺(尤其是2008年以后全球小麦产量减少),因此上市前一段时间合约价格有一定幅度的下降(如2010年至2011年年初小麦市场价格大幅度下降)。
二、周期性规律
季节性规律在商品期货市场上的具体表现是:农产品期货品种的季节性规律会随不同时期市场供求状况、宏观经济状况等变化而发生变化,即一般情况下,农产品期货市场中的季节性规律存在一定的周期性。
例如,我国玉米期货从1997年11月上市交易以来,至2009年5月才达到上市最高价3056元/吨,这一价格基本上与当时玉米生产成本和国际玉米进口价形成了鲜明对比。
三、波动幅度(振幅)规律
当商品的内在属性不同时,其价格变化的幅度也是不一样的。
如豆类,由于其蛋白质含量高以及蛋白质结构稳定性强等特点,在生产过程中对温度和水分的要求相对较低。
而小麦却不同于豆类,在其生长期内对于温度和水分的要求相对较高。
同时由于国内市场价格波动性较大,与国际期货市场比较,国内大豆合约和小麦合约往往要面临更多风险。
四、盈亏规律
农产品期货的盈亏规律,表现为,从每年四、五月份开始,期货市场的价格走势都是以“单边市”为主,即当农产品价格上涨时,会出现暴涨行情,反之亦然。
具体来说,在一年之中的不同月份里也会有一些特定的时间来反映这一规律。
如今年3月份到5月份玉米期货价格走势是“涨多跌少”的一个典型案例。
从历史数据看,玉米每年6月份后价格都会出现下跌。
在过去的40年中,自1958至2000年的40年间,玉米期货价格涨跌呈现明显的“单边市”特征:在前半个世纪里玉米期货合约表现为“涨多跌少”;在后半个世纪里则表现为“涨跌均有”。
五、统计周期与计算方法
1.统计周期:将每年一月份的合约收盘价与下一月份的涨跌比较,得出两个月之间涨跌的概率;
2.计算方法:以合约交割月(每年的1月、4月、7月、10月)为样本,以该月前20天至后10天的价格为参照点,以各合约交割月份最后一天作为该月的基准点;
3.计算方法:选择平均每日价格最大偏离幅度作为基准点,计算当日每合约与基准点之间相对涨跌价差。
该模型可用于对农产品期货价格波动性进行预测。该模型以实际价格走势为基础,利用大量历史数据拟合而成。
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