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什么是清算?

什么是清算?

芝加哥商品交易所集团依托旗下的CME清算所,为全球客户提供清算服务,使市场参与者显著降低和管控风险敞口。
 
CME清算所是衍生品市场中买卖双方之间的中间方。它在每笔交易中充当卖方的买方,和每个买方的卖方,因而是交易的中间方或对手方。
 
CME清算所在交易中发挥对手方作用,通过保持账簿匹配及中性风险持仓,帮助降低交易者的对手方风险。交易者无需担心对手方违约,因为在另一端进行交易的始终是CME清算所。
 
CME清算所持续强化服务和安全保障,为不断发展的公开(交易所交易)和场外交易(OTC)市场提供优质服务。它面向利率、农产品、能源、股票指数、外汇、天气、房地产和金属产品等现有市场结构提供一系列灵活的清算服务,此外还提供无本金交割远期外汇交易(NDF)和利率掉期(IRS)等多种场外交易的清算。
 
在我们市场交易的各类客户都认为CME清算所的安全性堪称业内翘楚。CME清算所拥有一套风险管理框架和财务保障体系,为时刻面对市场万千变化的参与者提供稳定性。
 
CME清算所的财务安全保障旨在:
 
· 估算潜在的市场风险敞口
· 防止损失累积
· 管理清算会员的集中风险
· 密切监控清算会员的财务健全性和能力
· 确保有充足资源可偿还预期折损
· 及时发现财务和运营方面的薄弱环节
· 迅速采取适当的行动,以纠正任何财务问题并保护市场参与者
 

政策和安全保障

 
CME清算所持续推进可靠的风险管理措施和财务安全保障,以满足当今的市场需求(包括不断发展的场外交易市场),由此提供的解决方案旨在:
 
· 为现有的交易执行体系提供补充
· 为庞大且不断扩大的产品种类提供清算
· 提升风险管理效率,包括投资组合保证金
· 推行风险管理机制(例如交易前信用控制),以供清算公司限制任何特定客户的持仓
 
由此形成的集中清算环境会给市场带来诸多益处,包括市场价格透明度、市场指标、风险管理和财务安全保障。因为集中清算对手方可保证所有交易得以履行,所以每笔交易都可确保中立,并采取统一的风险管理标准。
 

清算会员

 
清算会员须注册为期货经纪商(FCM),它们为客户提供使用清算所服务的途径。期货经纪商将确保其客户履行对芝商所的财务义务。客户存入的抵押物必须与期货经纪商自身的资金分隔管理。
 

履约保证金

 
CME清算所每日收取履约保证金(初始保证金),抵押持仓未来可能损失的风险,并对所有未平仓头寸执行每日按市值入账,以消除市场中的债务累积。
 
履约保证金是诚信保证金,针对潜在的未来损失担保未平仓头寸履约。履约保证金要求覆盖了特定期限内至少99%的市场波动性。大多数产品要求每天重新计算两次,且所有产品会每天至少重新计算一次。
 
清算会员向其客户收取履约保证金,而CME清算所向清算会员收取履约保证金。保证金要求因产品而异,体现市场波动变化。
 

按市值入账

 
按市值入账可防止头寸的风险敞口累积。清算会员的头寸在每个清算周期按市值入账,由此清算会员和客户投资组合将产生盈亏现金变化。
 
按市值入账必须使用现金,但是履约保证金可用现金或非现金抵押物。为满足清算会员和终端客户的需要,CME清算所接受多种资产作为履约保证金抵押物。
 
 

测试您的知识

 
CME清算所为以下哪些产品提供清算服务?
A. 股票
B. 利率
C. 利率掉期
D. 以上全部【正确选项】

免责声明

助力世界进步:芝商所包含四个指定合约市场(DCM),即Chicago Mercantile Exchange Inc. (CME)、Chicago Board of Trade, Inc. (CBOT)、New York Mercantile Exchange, Inc. (NYMEX)和Commodity Exchange, Inc. (COMEX)。CME的清算部门是CME集团的衍生品清算机构 (DCO)。
交易所交易的衍生品和被清算的场外(OTC)衍生品具有亏损的风险,因此并不适于所有投资者。交易所交易和场外衍生品为杠杆投资,由于只需要有某合约市值一定百分比的资金就可进行交易,所以损失可能会超出最初存入的金额。本资料(在任何适用法规的含义范围内)均不构成招募说明书或公开发行证券,也不构成任何买入、卖出、或持有任何金融产品或金融服务的建议。

本资料中所含信息由芝商所仅为一般介绍性用途而编制,并非旨在提供建议、亦不应解释为建议。虽然芝商所已尽最大努力确保本资料中的信息在截至资料发布之时的准确性,但对于任何错误或遗漏概不承担责任,亦不会对本资料进行更新。任何表达的研究观点仅代表作者个人的观点,并不代表芝商所或其附属机构的观点。另外,本资料中的所有示例和信息仅作说明之用,不应视为投资建议或实际市场经验的成果。 与规则及合约规格相关的所有事项以CME、CBOT、NYMEX和COMEX正式规则手册为准。在任何情况下(包括与合约规格有关的事项)均应查阅现行规则。
在新加坡,根据《证券与期货法案》(SFA)第289章,CME、CBOT、NYMEX和COMEX均作为被认可的市场运营商受到监管,且CME作为认可的清算机构受到监管。除此以外,芝商所的任何实体均未获准在《证券与期货法案》下从事受监管的活动,亦未获准根据《财务顾问法》第110章提供财务咨询服务。

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